金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商(shāng)品期货多数下(xià)跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生(shēng)产物(wù)资(zī)通(tōng)胀压力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至(zhì)降息(xī)已然成为一种共识(shí)，因(yīn)此本周在美联储越来越多官(guān)员(yuán)为(wèi)鹰派站(zhàn)台(tái)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周期(qī)开(kāi)启，仍有近一个季度的(de)时间(jiān)，在此期间将面临经(jīng)济和政策的不(bù)确定性，贵(guì)金(jīn)属部(bù)分回(huí)吐(tǔ)前期(qī)超(chāo)涨的幅(fú)度。另一(yī)方面，上(shàng)周初请失(shī)业金(jīn)人数(shù)升(shēng)至(zhì)2021年(nián)以来的(de)最高水(shuǐ)平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内社融(róng)超预期(qī)下滑，白银因工业(yè)属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌(diē)，在情(qíng)绪修复之前(qián)难言(yán)企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海外衰(shuāi)退预期的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从(cóng粗犷，粗旷和粗犷区别在哪)宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走(zǒu)弱(ruò)，白银(yín)连续(xù)上涨后(hòu)会面临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经济(jì)衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预(yù)期以及经济(jì)风险依(y粗犷，粗旷和粗犷区别在哪ī)然利好贵金属(shǔ)，但是美元(yuán)指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属(shǔ)大幅(fú)回落等因(yīn)素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高位(wèi)回落，下(xià)方(fāng)仍有一定(dìng)的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若有效跌破(pò)该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前偏(piān)弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续(xù)关(guān)注调整行(xíng)情(qíng)；后(hòu)续(xù)政策宽(kuān)松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险、央(yāng)行购(gòu)金持续等(děng)宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是核心(xīn)建议。

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