本(běn)轮新股中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯屏器合(hé)”的(de)产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内面板显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好的(de)时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般(bān)般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头产品的设(shè)计、研发和生产及(jí)涂布技(jì)术产业化(huà)整体解(jiě)决方(fāng)案能(néng)力(lì)的高新(xīn)技术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机(jī)的核心部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环(huán)节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯(sī)特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃(rán)料(liào)电池(chí)电(diàn)极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池(chí)产(chǎn)业(yè)链公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的(de)一块(kuài)市场，天花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等(děng)领域的(de)半(bàn)导体产品公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制造(zào)平(píng)台，支持客户研发以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头(tóu)了(le)（资本支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会(huì)转为(wèi)盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然(rán)是要比(bǐ)那(nà)些已经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公(gōng)司(sī)大得(dé)多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混(hùn)纺织物的(de)染(rǎn)色(sè)和(hé)印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢(láo)度优(yōu)良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设(shè)立(lì)以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车(chē)行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户(hù)提供相(xiāng)关(guān)软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续(xù)独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服务领域的数(shù)智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字(zì)化是(shì)趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但(dàn)公(gōng)司(sī)自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事(shì)电力(lì)工程技术服务及(jí)地理信息技(jì)术服(fú)务。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和(hé)利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术(shù)200mm是多少米，2000mm是多少米服(fú)务主要系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工程提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领域提供射频(pín)前(qián)端的(de)芯片设计公司，主营业务为(wèi)射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片(piàn)设计能力(lì)和集成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通(tōng)信(xìn200mm是多少米，2000mm是多少米)射(shè)频前端发射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存(cún)货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是(shì)一家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国(guó)内军方(fāng)客户(hù)和(hé)军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要(yào)生产单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企(qǐ)业，21年(nián)后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透(tòu)明度(dù)极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无(wú)法判断(duàn)未来(lái)的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供(gōng)商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分(fēn)发运(yùn)营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利模式(shì)是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网流量(liàng)已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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