今(jīn)年1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额又(yòu)一次(cì)触及法定上限，这标(biāo)志(zhì)着美(měi)国再度陷入债务违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务(wù)违(wéi)约风险、两党就提高债务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国(guó)债务(wù)和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断滚雪球般(bān)扩大(dà)？美国(guó)又为何要人(rén)为地(dì)给债务(wù)设(shè)定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，我(wǒ)们需要先(xiān)了解(jiě)美(měi)国政府的债务(wù)从何而来，以及(jí)其为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处于(yú)财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也(yě)一直(zhí)随(suí)着政府(fǔ)赤(chì)字的规模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近(jìn)年(nián)来，美国(guó)债(zhài)务规模更是(shì)大幅增长。这(zhè)一方面是(shì)由于新(xīn)冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得(dé)美国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人(rén)口老龄化(huà)导致政府医疗支出(chū)不(bù)断上升(shēng)，拜(bài)登政府推出的大规(guī)模基建政策导致财政支出大(dà)增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上(shàng)限也(yě)就不足(zú)为奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要发债借(jiè)钱(qián)，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开(kāi)支愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来越(yuè)大，引发(fā)部分(fēn)美国议员(yuán)提出的反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员是为了反对美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债(zhài)券(quàn)法案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世(shìln的公式大全，ln4-ln2等于多少)界大战(zhàn)，美国国会通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质上正式确立了(le)对美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其(qí)进(jìn)行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债务(wù)上限(xiàn)的上(shàng)调幅度(dù)进一(yī)步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴(bā)马(mǎ)任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字(zì)提高至(zhì)22万亿(yì)美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国(guó)政(zhèng)府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已(yǐ)经提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国(guó)不(bù)能取消(xiāo)债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦政府(fǔ)设(shè)定的(de)举债的最高额(é)度，一旦(dàn)触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着美(měi)国(guó)财政部(bù)借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调(diào)高(gāo)债务(wù)上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑(huò)，美(měi)国(guó)政府(fǔ)为什么要“自(zì)我(wǒ)限(xiàn)制”，不(bù)能直(zhí)接(jiē)取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造(zào)成限制，使其(qí)不能(néng)随心所以的(de)举债，但从理(lǐ)论上(shàng)来说，这一(yī)限制(zhì)也同时对其美国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为手握(wò)美元霸(bà)权的(de)超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人(rén)权益(yì)也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于(yú)是(shì)美方对(duì)债(zhài)权人的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国(guó)和(hé)日本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么这次债务(wù)上限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在(zài)过(guò)去被频频(pín)上(shàng)调(diào)的(de)美国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无(wú)法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要(yào)美(měi)国国会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的(de)历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数时候类似于(yú)一个“走过(guò)场(chǎng)”的周期性(xìng)任务，两党并不会对(duì)此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)ln的公式大全，ln4-ln2等于多少国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器，被在(zài)野党用作(zuò)了与(yǔ)执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是(shì)在当下美(měi)国两(liǎng)党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而(ér)共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要(yào)和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用(yòng)债(zhài)务上(shàng)限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他(tā)先同意(yì)削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度(dù)与国会(huì)领导人会(huì)面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划(huà)于本周三前(qián)往日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰(fēng)会，并将在周末(mò)访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲国家峰会(huì)，这意味着(zhe)接下来留(liú)给拜登和(hé)两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多年前，美国(guó)也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈(tán)判最后一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即(jí)便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也(yě)引发了(le)全球资本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国的主权(quán)信(xìn)用(yòng)评(píng)级(jí)。这使(shǐ)得(dé)美国面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二(èr)年的借贷成本上(shàng)升(shēng)了(le)13亿(yì)美元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党(dǎng)谈判中的一(yī)些(xiē)成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来说，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长期来看，财政支(zhī)出削(xuē)减意(yì)味(wèi)着美国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩(suō)，这(zhè)可能会产生(shēng)更(gèng)严(yán)重的长期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所(suǒ)首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文(wén)斯在(zài)回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济(jì)中(zhōng)，并(bìng)且(qiě)正(zhèng)处(chù)于从大(dà)衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们(men)只是让(ràng)复苏(sū)持续的(de)时间远远超过了(le)应有的时间……在(zài)接下来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场(chǎng)债务上限危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机(jī)的翻版：美国国会(huì)面临类似的分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类似(shì)的衰退环境(jìng)之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带(dài)来的(de)短期(qī)市场动荡和(hé)长期经济损害(hài)，恐怕也将再(zài)次重演。

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