随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿等(děng)人也发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银(yín)华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的(de)是银华心选一(yī)年持有A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产(chǎn)品大(dà)幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基(jī)金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为(wèi)第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观(guān)判断(duàn)依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继(jì)续升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国(guó)家自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的(de)利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又(yòu)一(yī)革命性的技(jì)术(shù)，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国内外(wài)各巨头加速(sù)入(rù)局。需要关注(zhù)的(de)是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入(r翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音ù)，国内晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几个季度的(de)去库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的(de)更多地关注(zhù)利(lì)好，对于(yú)下跌的(de)板块(kuài)更多地关(guān)注利(lì)空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块(kuài)的应激式(shì)反应。在去年的(de)中(zhōng)报(bào)中，我们曾经提(tí)到了(l翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音e)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，具(jù)有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以(yǐ)冯明远的(de)代表作信澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去(qù)年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同程度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经(jīng)历了(le)疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强复(fù)苏(sū)”的(de)预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回(huí)调(diào)，从(cóng)而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人(rén)工智能(néng)

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基(jī)金经理(lǐ)也(yě)发布(bù)了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总监王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环境有利于(yú)权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期达到目(mù)标价的相关品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调整了一(yī)部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等(děng)个股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大(dà)的命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目(mù)前的生(shēng)产和(hé)生活方式带来重大(dà)变化的技术(shù)变革(gé)，值得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估(gū)这(zhè)项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有明显增加(jiā)相关的(de)持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预期(qī)变化(huà)导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历(lì)史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行业未来(lái)的(de)发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价值会(huì)随着时(shí)间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎ翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音o)的(de)资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维持(chí)得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。所(suǒ)以(yǐ)，我(wǒ)们会(huì)一如(rú)既(jì)往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合没(méi)有(yǒu)大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热(rè)点(diǎn)不断切(qiè)换的市场中(zhōng)保持平和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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