30年“不(bù)败(bài)”的可转债信仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从(cóng)未(wèi)有(yǒu)过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开始担心退市和违(w中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子éi)约风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲(chōng)高到(dào)3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债退市(shì)历史，在(zài)今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝盾转债被告(gào)知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退(tuì)市的历史(shǐ)。接着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌(diē)，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情(qíng)形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可转债，一度(dù)没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指数(shù)周二在(zài)券商(shāng)、银行等金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持(chí)续下行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策(cè)略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超(chāo)预期，但幅(fú)度较(jiào)预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过(guò)后明显走弱，单月(yuè)新增创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数据反(fǎn)映(yìng)的制(zhì)造业库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超(chāo)预期，外需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期(qī)，除(chú)基数效应外，欧美的韧性(xìng)与(yǔ)东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内(nèi)外(wài)流动(dòng)性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会议(yì)仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大(dà)概率仍然(rán)维持(chí)宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有增量(liàng)政策(cè)出台，对中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子市场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本(běn)已定价美联(lián)储本轮加息已至(zhì)顶点，仍(réng)然存在区域银行风(fēng)险隐患(huàn)同时通胀仍在下(xià)行下，后续(xù)海外流(liú)动性难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板块(kuài)交易(yì)性的波动是(shì)指数(shù)调整主因(yīn)，但(dàn)在(zài)内(nèi)需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续(xù)、外资流出(chū)压力不大下(xià)市(shì)场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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