美(měi)国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其核(hé)心(xīn)存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以及(jí)生(shēng)物(wù)医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们(men)明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们(men)担(dān)心银(yín)行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们(men)也表示，美(měi)联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已引(yǐn)起官(guān)员及(jí)监(jiān)管机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的(de)钱(qián)的(de)安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心(xīn)自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建(jiàn)厂房(fáng)间连(lián)廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基(jī)点(diǎn)。主要(yào)再(zài)融(róng)资利率(lǜ)、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基点(diǎn)，这一(yī)区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是(shì)金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息对经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期(qī)货(huò)能源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国(guó)银(yín)行危机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限问题仍未(wèi)解(jiě)决(jué)，市(shì)场担心(xīn)该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告(gào)称，如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集(jí)中避(bì)险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等风险资产(chǎn)带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的(de)情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临(lín)的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而(ér)在此(cǐ)次美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美(měi)联(lián)储(chǔ)致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路(lù)径(jìng)，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联(lián)储(chǔ)是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分(fēn)析(xī)称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然(rán)实际落(luò)地情(qíng)况仍需观(guān)察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本(běn)全部落地，后(hòu)期(qī)将不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已经出(chū)现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对(duì)经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时(shí)间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧(ōu)洲(zhōu)和(hé)美(měi)国的问题(tí)依然存在(zài)，沥(lì)青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华(huá劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思)北(běi)部分(fēn)地(dì)炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能(néng)化(huà)分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价(jià)格(gé)波(bō)动的(de)主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)在(zài)于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出(chū)。O劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思PEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大(dà)了成本(běn)端(duān)的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下(xià)旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新(xīn)装置(zhì)（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差(chà)下(xià)装置(zhì)开工(gōng)较为积(jī)极，实(shí)际(jì)检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足(zú)，美国(guó)汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力(lì)度(dù)放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调(diào)油(yóu)需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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