在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净(jìng)值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗(qí)下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚三条迟早离婚）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注二(èr)级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看(kàn)，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情(qíng)在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居(jū)前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的(de)情况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数(shù)正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)提出(chū)将改革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业(yè)可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大(dà)举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上(shàng)涨带来(lái)的投(tóu)资(zī)风(fēng)险，并提示(shì)投资(zī)者(zhě)，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)在(zài)自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续(xù)受青(qīng)睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净(jìng)流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数(shù)的回(huí)调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显示(shì)成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策(cè)层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要夯(hāng)实(shí)科技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套电网改造。要(yào)重视通用(yòng)人工智(zhì)能发(fā)展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将是(shì)经济(jì)转型的(de)两大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板块的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后(hòu)关(guān)注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字(zì)化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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