5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市场对于(yú)人(rén)工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提(tí)升最为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅(fú)最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月(yuè)份(fèn)的(de)投资方向做了预判，综合(hé)多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的(de)行(xíng)业是电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险(xiǎn)及(jí)资产(chǎn)价(jià)格风险的(de)容忍度(dù)正在(zài)降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡(dàng)格(gé)局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二级市(shì)场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压(yā)力(lì)，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些(xiē)积极(jí)因(yīn)素出(chū)现，建议(yì)备(bèi)战回调后的反弹(81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依(yī)然(rán)是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡(héng)向下(xià)打破的(de)趋势，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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