“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国(guó)5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布(bù)后，美国国(guó)债(zhài)价格盘中(zhōng)跳(tiào)水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的两年期美债收(shōu)益率日内升幅扩大到10个基(jī)点以(yǐ)上(shàng)；美元指(zhǐ)数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互(hù)换(huàn)合(hé)约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加息(xī)几率(lǜ)增加(jiā)，预(yù)计(jì)未(wèi)来两次会(huì)议期间(jiān)将(jiāng)加息(xī)25个基(jī)点，6月(yuè)加息(xī)的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高(gāo)开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以(yǐ)来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布次日以来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来(lái)收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油均三周来首次(cì)累跌(diē)，市场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和(hé)美(měi)债收益率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国劳(láo)动力市场存在韧(rèn)性(xìng)。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期的(de)19万人，同时4月非(fēi)农从(cóng)25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平均每月新增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教(jiào)育(yù)与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商(shāng)业服(fú)务（+6.4万(wàn)），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业(yè)人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业(yè)表(biǎo)现亮眼，与(yǔ)近期(qī)房地(dì)产市(shì)场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产连续三(sān)个月就业人数减少，与(yǔ)制造业目(mù)前持续收缩的状态吻(wěn)合。同(tóng)时她指出(chū)，5月非农就业报告也显(xiǎn)示(shì)出就业市场边际降温(wēn)的更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预(yù)期的3.5％。后续随着(zhe)各行(xíng)业裁(cái)员人数(shù)的增加，失业(yè)率预(yù)计(jì)会(huì)继续(xù)回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水(shuǐ)平基本是(shì)60年代以来的最低(dī)水平，在失业(yè)率回(huí)升至(zhì)4％之前，预计还不会引发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市场供需(xū)矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解(jiě)，体(tǐ)现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀的助(zhù)推作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美(měi)联储进一步加息的必要(yào)性降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议(yì)“按(àn)兵不动(dòng)”是大概率(lǜ)事件，还需(xū)要关注后续公布(bù)的(de)5月美国通(tōng)胀数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可(kě)以支撑在通胀压(yā)力(lì)较大时继(jì)续(xù)加息。美联(lián)储(chǔ)利率会议落(luò)地前，市(shì)场步入振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随(suí)着美国政府债务上限问题落地，美债(zhài)收益率(lǜ)风险(xiǎn)偏向(xiàng)上行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能(néng)的选项之一(yī)是额外(wài)减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道(dào)称，欧(ōu)佩克(kè82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头)+不太(tài)可能在会议上决定进一(yī)步(bù)削减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性(xìng)，结果仍然(rán)不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间(jiān)相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食该集团的市(shì)场份额，这也让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景(jǐng)的恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不(bù)过这些行(xíng)动(dòng)都未能(néng)止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁(xié)要进一步减产，他(tā)告诫投机者(zhě)要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价可能会在年底前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高(gāo)级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之(zhī)前做(zuò)空原油，交易员永远不应该低估(gū)沙(shā)特在欧(ōu)佩克(kè)+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做出(chū)任何(hé)决(jué)定，以使市场更(gèng)加平衡。他似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产的可(kě)能性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济和(hé)金融稳(wěn)定突然崩溃，导(dǎo)致原油价格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员(yuán)！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克(kè)兰(lán)不会成为北约成员。泽连(lián)斯基(jī)说，不是因(yīn)为(wèi)不想，而是因为(wèi)目(mù)前(qián)很难。乌克兰只是希望(wàng)北(běi)约合作伙伴听(tīng)到(dào)声(shēng)音，这一(yī)点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克(kè)兰在成为北约成员国(guó)之前需要更(gèng)多安全(quán)保障，乌克兰需要把这(zhè)些(xiē)保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰(lán)能(néng)真正(zhèng)获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日(rì)报道，英国《金(jīn)融时报》援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约各(gè)国领导(dǎo)人明确表示，除(chú)非向基辅提供加入北约的(de)路线(xiàn)图(tú)，否则他(tā)将不会出席7月举行的(de)维尔纽斯峰会(huì)。此外(wài)，泽连斯基6月(yuè)1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在(zài)等(děng)待北(běi)约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近期(qī)加(jiā)入北约一事，法(fǎ)国、德国等北约(yuē)国家82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头持反(fǎn)对(duì)意(yì)见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时间(jiān)6月1日在(zài)奥斯陆(lù)参(cān)加(jiā)北约外长会期间表示，德国(guó)不认为北(běi)约(yuē)应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括(kuò)法国在内的其他一些(xiē)北约成员国也不(bù)希望乌(wū)克兰迅(xùn)速成为北约成员国，而(ér)只是(shì)希望为乌(wū)克兰提供安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响下，大(dà)宗(zōng)商(shāng)品市场出现普涨行(xíng)情。从(cóng)海外宏(hóng)观(guān)层面(miàn)来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通(tōng)过(guò)债(zhài)务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限(xiàn)，避免了(le)可能出(chū)现的美(měi)国有史(shǐ)以(yǐ)来首次(cì)违(wéi)约(yuē)，使得市场(chǎng)避险情绪消退(tuì)。同时在美联储本月会议或(huò)暂停(tíng)加息(xī)的(de)预(yù)期推(tuī)动下(xià)，美元指数回落至一(yī)周低点，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善了市场情绪(xù)，同(tóng)时(shí)市场(chǎng)也在翘首(shǒu)等(děng)待新一轮(lún)稳增长(zhǎng)政(zhèng)策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万(wàn)二关(guān)口

　　周五，在(zài)市场情绪回(huí)暖的带动下，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的(de)整数(shù)关口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶期货主力价格表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以(yǐ)看到(dào)，近(jìn)两个月以(yǐ)来，天然(rán)橡胶市场消息比(bǐ)较(jiào)热闹，前有云南旱(hàn)灾消息(xī)发酵，后有(yǒu)收储传闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月(yuè)行情(qíng)来看，生意(yì)社指出，5月天然(rán)橡(xiàng)胶行情上(shàng)半(bàn)月上行，下半月回调，全(quán)月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分析系(xì)统监(jiān)测显(xiǎn)示(shì)，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易(yì)被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提(tí)振有小幅上(shàng)行(xíng)，但市场供多(duō)需少，终究无(wú)力支撑(chēng)，上(shàng)行态势(shì)转而(ér)向下。

　　五一假期归(guī)来(lái)，市场传言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续多日。直至(zhì)5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻叠加产(chǎn)区(qū)降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶(jiāo)主(zhǔ)流(liú)报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得(dé)到证实，市(shì)场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此前(qián)云南(nán)干(gàn)旱传(chuán)闻发酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的新(xīn)一季交割品(pǐn)博(bó)弈(yì)仍(réng)然激烈(liè)。中信建投期货能化(huà)分析(xī)师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的(de)上涨与(yǔ)下(xià)跌，与(yǔ)收(shōu)储这一传闻息息相关(guān)。他指出，国储收储(chǔ)的(de)政(zhèng)治、战略意义(yì)大于经济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为(wèi)四大工(gōng)业原料，是(shì)关系国计(jì)民生(shēng)、国防安全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对(duì)于全(quán)球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的(de)。但(dàn)要考虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖(lài)进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因(yīn)此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲多变(biàn)的国际政治格(gé)局中，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很高的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储传闻(wén)的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨(dūn)的量相对(duì)于(yú)整个天(tiān)然橡胶的年产(chǎn)量来说非(fēi)常(cháng)小，不(bù)过才(cái)占0.7％，即便对中(zhōng)国全年(nián)的消(xiāo)费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但(dàn)是如果收储的对象是(shì)交割品(pǐn)的话，性(xìng)质就不同(tóng)了。因为(wèi)目前全年国(guó)产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占到(dào)相当(dāng)全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在(zài)童(tóng)长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供求(qiú)判(pàn)断影响，再(zài)结(jié)合历史上收储的(de)影响，RU的(de)价格(gé)有可能会更上(shàng)一层楼。但(dàn)是，由于整个事件(jiàn)的进程(chéng)会非(fēi)常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随(suí)着物候条件的改变，产(chǎn)区全面开(kāi)割(gē)上(shàng)量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应旺季到来，然(rán)而(ér)天胶下游需求并未有(yǒu)趋(qū)势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析师胡(hú)华(huá)钎告(gào)诉(sù)记者，目(mù)前全球(qiú)天然(rán)橡胶供应进入季节性的(de)增产期(qī)，中国云(yún)南天然橡胶产区加速恢复(fù)开(kāi)割，预计6月中旬全面(miàn)开割(gē)，海南产区已(yǐ)经(jīng)全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶(jiāo)国产(chǎn)区逐(zhú)渐进入雨季，物(wù)候条件(jiàn)已经(jīng)由(yóu)差(chà)变好。但是由于目前天(tiān)然橡(xiàng)胶上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高(gāo)，加工厂利润也偏(piān)低(dī)，工厂加工积极(jí)性(xìng)也(yě)不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐(táng)逸表示(shì)，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加(jiā)。目前云南产区大面积开割，预计后(hòu)市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出(chū)仍(réng)在低位，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原料数量逐步增加。同(tóng)时根据历史降雨数(shù)据来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺现象下(xià)橡(xiàng)胶产区降雨量虽然(rán)处于(yú)历史均(jūn)值以下的概率较(jiào)高，但(dàn)由于季节(jié)性的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对数量(liàng)仍然能够保证(zhèng)。因(yīn)此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情(qíng)上(shàng)涨的(de)主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)能化(huà)高级分析师(shī)曹(cáo)璐(lù)表示，目前轮(lún)胎厂(chǎng)家外(wài)贸订(dìng)单量(liàng)较(jiào)为充(chōng)足，对开(kāi)工率形(xíng)成一定(dìng)支撑(chēng)，加上轮(lún)胎用原料价格(gé)处于低(dī)位，轮胎厂家(jiā)开工积极(jí)性(xìng)尚可。而(ér)内销市场需求表现依然偏(piān)弱，各层级经(jīng)销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前(qián)下游外贸订单充足，加之内(nèi)销订单缺货现象(xiàng)仍存，企(qǐ)业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能(néng)利用(yòng)率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工(gōng)小降，个别企业(yè)因内销出货压力加大(dà)，为控制成(chéng)品库存压(yā)力，存适度降负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面处于供需两(liǎng)弱(ruò)的格(gé)局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要是不同(tóng)的(de)市(shì)场主体预期不同(tóng)，但是整体来(lái)说此前市场对今年(nián)的预期过高。从下游轮胎行业来(lái)看(kàn)，今年以(yǐ)来国内轮(lún)胎开工、产量和出口同比数据(jù)还(hái)是不错的，反映国内实(shí)际(jì)需(xū)求并不差。但是从汽车行业(yè)来看，由(yóu)于汽(qì)车刺激政策退出，今年国内(nèi)汽车市场相对疲软，价(jià)格战等负(fù)面消息较多，市(shì)场总体上偏(piān)悲(bēi)观(guān)。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认为是国内需求(qiú)不行(xíng)，但是(shì)其实是进口过(guò)多导致(zhì)的(de)。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前(qián)主要还是宏观面主导胶价(jià)走(zǒu)势(shì)，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美(měi)联(lián)储加息进(jìn)程，以(yǐ)及美国银行危机和美(měi)债(zhài)上限(xiàn)问(wèn)题等。看向下半年，他认为天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺(quē)乏指引(yǐn)，只有天气和(hé)轮(lún)储(chǔ)仍(réng)有可(kě)能“掀起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市(shì)场不(bù)宜过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市场没有(yǒu)明确方向，主要(yào)跟(gēn)随宏(hóng)观(guān)因素波(bō)动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然(rán)是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走(zǒu)势(shì)的主要因素，随(suí)着(zhe)各产区开割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速(sù)度仍然偏慢(màn)，预(yù)计干胶的数量(liàng)并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们中期观(guān)点(diǎn)仍然偏空，后市预(yù)计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表(biǎo)示(shì)，在供给端没有(yǒu)天气(qì)影响的情况下，后续(xù)主导胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽(qì)车(chē)半(bàn)导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对国内现(xiàn)货端构(gòu)成压力(lì)。内需方面，春节前(qián)市场基于内(nèi)需复苏的逻辑(jí)，已经(jīng)出现一(yī)波反弹行情，但节后(hòu)市场从交易(yì)预期(qī)开始转向交(jiāo)易现实，由于国内需求复苏不及(jí)预期，胶价因(yīn)此(cǐ)持续承压(yā)运行。整体(tǐ)来看，她(tā)表示(shì)短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的(de)绝对(duì)低位才能刺激(jī)有效的(de)去库(kù)和资金再次(cì)做多(duō)的意愿。后续还需(xū)继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天气出(chū)现异常状况，或将带来(lái)新的阶段性行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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