“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能(néng)对冲(chōng)美欧日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证(zhèng)，当前观(guān)察(chá)的中国的出口“不(bù)坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸看港口(kǒu)，不看韩、越”。坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸港口数据和(hé)韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车(chē)、火(huǒ)车等(děng)陆路(lù)运(yùn)输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据(jù)与(yǔ)实际出(chū)口增(zēng)速持(chí)续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于产品结(jié)构差异(yì)，2023年以(yǐ)来(lái)两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的(de)噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的(de)高(gāo)增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金额(é)维(wéi)持强势，增速(sù)较3月进一步(bù)加快(kuài)部分源于去年低基数原(yuán)因，不过(guò)对同比的(de)拉(lā)动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量(liàng)价(jià)齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景(jǐng)气度与产业(yè)链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而(ér)受全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何(hé)去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个(gè)百分点(diǎn)。我坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸们选取(qǔ)“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下(xià)的进(jìn)口(kǒu)增(zēng)速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额(é)，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预(yù)测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球(qiú)经济陷入衰退或(huò)是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考意义的三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐观(guān)和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我们对(duì)于(yú)2023年(nián)的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测(cè)按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品(pǐn)贸(mào)易数量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方面：数(shù)据(jù)口径差异和(hé)欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国进口的数(shù)据(jù)和中国向各国出(chū)口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还较大，一般而言(yán)中(zhōng)国出口端的增速(sù)会更高，这意味(wèi)着我们(men)基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算(suàn)是(shì)低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济(jì)增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足(zú)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸