投资者(zhě)除(chú)了关(guān)注AI产业景(jǐng)气、资金(jīn)情绪、政(zhèng)策(cè)等(děng)因素(sù)外，还需要(yào)关注业绩验证以及估值等(děng)因素。

　　近期，受益于人工(gōng)智能主题的热炒，全球AI芯片巨头公司英伟(wěi)达（NVIDIA）股价连续上(shàng)涨，截至6月1日收盘，最新股(gǔ)价(jià)达397.7美元(yuán)，市值超过9800亿美(měi)元，逼(bī)近万亿美元大(dà)关。

　　英伟达今年股(gǔ)价(jià)的强劲表现，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人工智(zhì)能(néng)ETF涨幅(fú)超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么，AI主题(tí)的投资能(néng)火热多久？

　　公募基金(jīn)提前(qián)布局

　　凭借着AI芯片(piàn)和(hé)算力的先进技(jì)术，英伟达公司(sī)的股价在(zài)近(jìn)期大涨(zhǎng)。5月30日盘中，该公司(sī)股价最(zuì)高达(dá)到419.38美元，公司市值一度(dù)突破万亿(yì)美元。截至6月1日收(shōu)盘，其(qí)股价(jià)回落至(zhì)397.7美元，但依旧有(yǒu)望再次突破(pò)万亿美(měi)元的市(shì)值。

　　英(yīng)伟达公司在中国官网宣称：“我们(men)在AI和元宇(yǔ)宙(zhòu)方面的工作正在改变全球大型行(xíng)业，并将为社会(huì)带来深远的影响。”除了(le)英(yīng)伟(wěi)达公司，微软、ADM等科技公司也加大了AI方面的投资。

　　国内市(shì)场对(duì)于AI行情的关注热情(qíng)也是持续(xù)高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今(jīn)年以来涨幅(fú)最高的股(gǔ)票型(xíng)ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这(zhè)类主题ETF的大涨(zhǎng)也与(yǔ)AIGC（人工智能(néng)自动内(nèi)容生成(chéng)）概念的热炒有关。涨(zhǎng)幅紧随(suí)其后的便是传媒、云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等主题ETF，多只云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能主(zhǔ)题ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)过30％。

　　公募基金也早已(yǐ)布局英伟(wěi)达或相关概念(niàn)股。交易软件通达信(xìn)推(tuī)出了英伟(wěi)达概念股，该(gāi)软件信息显示，相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)一共包(bāo)含32家A股上市公司，这些公司(sī)与英伟达在(zài)某些(xiē)方(fāng)面有(yǒu)业(yè)务上的合(hé)作。从公募基金一(yī)季度末的数据来看，部分(fēn)被(bèi)纳(nà)入重仓股名单。

　　直接或间接持(chí)有英伟达(dá)公司股票的(de)公募基(jī)金主要(yào)集中(zhōng)在能投资海外市场的QDII基(jī)金(jīn)和QDII-ETF。据(jù)记者统(tǒng)计(jì)，持有英伟达且基金规模最高的(de)是广发(fā)纳斯(sī)达克100ETF，该只(zhǐ)基金(jīn)今年一季度(dù)末规模(mó)为147.59亿元，跟踪(zōng)指数为纳斯(sī)达克100指数，前十大重(zhòng)仓股中包括苹果(guǒ)、微软、英伟达和谷歌等多家全球科技公司。

　　主动管理(lǐ)型(xíng)基(jī)金中(zhōng)，持(chí)有英伟达且规模最高的(de)是广发全球精选，该只基金今年一(yī)季度末规模为25.6亿元，英伟(wěi)达是其第二大重仓股，持有12.6万(wàn)股(gǔ)，持仓市(shì)值占净(jìng)值比(bǐ)例为9.39％。除了英伟达(dá)，该基金还持(chí)有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多(duō)只科技股。

　　挖财基金投研人员郑昕昊告诉(sù)《国际(jì)金(jīn)融报》记(jì)者，国内AI投资的热潮与微软、英伟达等(děng)美(měi)股科技股年(nián)初至今(jīn)的大涨有关(guān)。

　　郑(zhèng)昕昊称(chēng)，年初以(yǐ)来，微软(ruǎn)就在AI领域加大了投资，先是宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜索引(yǐn)擎Bing，然后又将其整合(hé)进Office办公(gōng)套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等(děng)。此外，微软还宣布向(xiàng)ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追(zhuī)加投(tóu)资数十亿美元，这是AI领(lǐng)域史上(shàng)规模(mó)最大的一笔投资。作为一站式解决方(fāng)案的提供商，英伟达公司(sī)是今年AI概念(niàn)热潮中的另一(yī)大(dà)赢家，该公司今年一季(jì)度的业绩(jì)远超(chāo)预(yù)期，AI芯片所在数据中(zhōng)心业务的营收创历(lì)史(shǐ)新高，远好于(yú)市场(chǎng)预期(qī)。

　　如何把握投(tóu)资机(jī)会

　　对于寻求(qiú)AI主题投资机会的投资(zī)者而言，英伟达和(hé)微软在内(nèi)的众多美股科技(jì)股公(gōng)司是(shì)其关注的(de)焦(jiāo)点。

　　“从(cóng)目(mù)前的产业(yè)发(fā)展趋(qū)势来看(kàn)，AI应用已是(shì)科(kē)技革命最(zuì)新(xīn)的(de)突破口。能够率先建立起良(liáng)好商业(yè)模式(shì)的公司与掌握AI应用核心竞争力的公(gōng)司将会成为(wèi)未来(lái)最有潜力的(de)大赢家。显然，微(wēi)软、英伟(wěi)达已具备这些特(tè)质，他们的中长期基(jī)本面有(yǒu)所改(gǎi)善。”郑昕昊(hào)表示(shì)。

　　虽然AI产业未来(lái)的故事看起来很美(měi)好(hǎo)，但实际投资中还受诸多因素影响(xiǎng)。

　　郑(zhèng)昕昊认为，半导体作(zuò)为AI受益(yì)板(bǎn)块(kuài两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃)，受到资金关(guān)注，行(xíng)业成交热度(dù)上升，从3月中旬一直涨至4月上旬(xún)，涨幅接近(jìn)30％。但其两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃(qí)上涨并未(wèi)得(dé)到业(yè)绩的验证，半导体(tǐ)行业一季度整(zhěng)体(tǐ)营收(shōu)同比下降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对(duì)产(chǎn)业数据(jù)的跟踪(zōng)，目前全球(qiú)半导体产业整(zhěng)体仍处于主动去库存阶段，行业并(bìng)未迎来拐点。在缺乏(fá)基本面支撑(chēng)的情况(kuàng)下，4月中旬(xún)以来半(bàn)导体(tǐ)重回弱势。最近两(liǎng)周，半导体(tǐ)板块虽(suī)然有所企稳，但也很难说行业已经迎来拐点。”郑昕(xīn)昊表示。

　　金百临咨询(xún)首席(xí)分析(xī)师秦洪告诉记者：“半(bàn)导体板块(kuài)回暖的驱动力主要来源于AI产业的大发展，带动(dòng)GPU（图形处理器(qì)）为代表(biǎo)的算力芯片业务快(kuài)速增长，美股英(yīng)伟达(dá)的(de)股价表现以(yǐ)及(jí)背(bèi)后的产能(néng)扩张信息就(jiù)是最好的例证。而(ér)两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃从未来(lái)的一段时间(jiān)来看，AI产业发展(zhǎn)仍然是强劲(jìn)有力(lì)，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也表示(shì)，尽管(guǎn)目前半(bàn)导体(tǐ)产业周期尚未反转，但(dàn)在(zài)资金情绪、政(zhèng)策扶(fú)持和半导体(tǐ)设备业绩高增长(zhǎng)等利好(hǎo)因素(sù)支撑下，当前位(wèi)置也不(bù)悲观。

　　站在投资的角(jiǎo)度考虑，秦(qín)洪认为，虽然AI产业(yè)的发展趋势值得(dé)期待，但投(tóu)资(zī)需要仔细观察，“就A股的(de)过去经验来看，大热(rè)必(bì)死、均(jūn)值回归的规律永不变色，所以投资与产业(yè)发展之(zhī)间存在(zài)着较大差异。在操作中，不宜在股(gǔ)价高涨、人气(qì)亢奋时买入，而是需要(yào)在相对低位或(huò)调整一定程(chéng)度后(hòu)再买入。”

　　郑昕昊(hào)认为，投资(zī)者(zhě)除了关注(zhù)AI产(chǎn)业景气、资金情(qíng)绪、政策等因素外，还需要关(guān)注业绩验(yàn)证(zhèng)以及(jí)估值等因素。在具(jù)体投资的时候要选择掌握核心技术、真正(zhèng)具(jù)有核心竞(jìng)争(zhēng)力的投资(zī)标(biāo)的(de)，确保产业(yè)景气能够(gòu)反映(yìng)在未(wèi)来的业(yè)绩上(shàng)，要避免没有业绩支持的(de)跟风炒作(zuò)。另外，好的投资标的也要(yào)以合适的(de)价格买(mǎi)入(rù)，否则很可能会赚了景气亏(kuī)了钱。最后，投(tóu)资者要(yào)做好分散配置，不要将资金全押一个(gè)赛道。

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