5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧(qí)较(jiào)大(dà)，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英华大基因是国企吗网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后(hòu)。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股(gǔ)上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年(nián)均报(bào)下(xià)跌华大基因是国企吗(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依(yī)然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力(lì)暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚(gāng华大基因是国企吗)性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策(cè)取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来(lái)自(zì)房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面(miàn)预期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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