“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数(shù)，4月的出口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻(lín)国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出(chū)口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再(zài)次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要(yào)指标，但随(suí)着(zhe)中国出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占(zhàn)比(bǐ)和(hé)增速(sù)快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出口(kǒu)增速持续偏离(lí)，另(lìng)一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预(yù)期(qī)的波动(dòng)可能加(jiā)大(dà)。

　　国(guó)别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月对俄出口方差分析英文缩写，方差分析英文翻译(kǒu)的(de)高增(zēng)反映“一带一(y方差分析英文缩写，方差分析英文翻译ī)路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月(yuè)进一步(bù)加快部分(fēn)源于去年(nián)低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩(hán)国(guó)，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散(sàn)点图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出(chū)口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国(guó)家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的(de)年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增(zēng)速预测，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义(yì)的(de)三年，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和(hé)悲(bēi)观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在(zài)低(dī)估(gū)的(de)风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存(cún)在(zài)差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异(yì)还较大，一般而(ér)言中国出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性(xìng)，可(kě)能在今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的拖累可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造(zào)成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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