金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务(wù)，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法权益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行要(yào)求的境外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进(jìn)一步做好境(jìng)外机构投资者(zhě)投(tóu)资银行间债(zhài)券市场有关(guān)事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的(de)协议(yì)范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易前(qián)可以与交易对手方(fāng)签(qiān)署(shǔ)经中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内(nèi)投资(zī)者应当(dāng)将是(shì)否签(qiān)署协议(yì)、签署(shǔ)协议类型等(děng)事(shì)项(xiàng)向中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)备(bèi)案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商(shāng)协会正在(zài)研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在(zài)银行间市场开展符(fú)合集中清(qīng)算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加(jiā)入其他受认(rèn)可的(de)电(diàn)子交易(yì)平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境(jìng)外投(tóu)资者开展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由(yóu)境内投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可在(zài)中国外汇(huì)交易中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算机构和(hé)香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获(huò)得场外结算公司清(qīng)算(suàn)会员(yuán)资格(gé)或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代(dài)理(lǐ)清算(suàn)，并与场外(wài)结(jié)算公司综合清算会员签订客户(hù)清(qīng)算协(xié)议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易(yì)进行(xíng)风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符(fú)合集(jí)中清算要(yào)求的(de)交易及时纳入(rù)集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或其综合清算会员(yuán)完成(chéng)保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构如何进行衍生品交(jiāo)易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立(lì)两个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易进行合约(yuē)替代，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三个(gè)独(dú)立的新(xīn)合约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外(wài)结算公司(sī)、场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参(cān)与者之(zhī)间的(de)合约。境外与(yǔ)境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳(nà)入集(jí)中清(qīng)算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下(xià)的(de)跨境(jìng)资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资(zī)金结算主要通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付(fù)系统办理。同时(shí)，场外结(jié)算公司可在境内(nèi)银(yín)行开立人(rén)民币基本存(cún)款账户和人民(mín)币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账(zhàng)户收(shōu)支(zhī)范围包(bāo)括：“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在(zài)应急情(qíng)况下(xià)所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)规(guī)定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)“互(hù)换通”业务(wù)风(fēng)控方案的一部(bù)分(fēn)，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池(chí)独立于(yú)每一(yī)中央对手(shǒu)方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用(yòng)于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公司名(míng)义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外(wài)结(jié)算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以(yǐ)上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民(mín)币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理要(yào)求。场外结(jié)翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求(qiú)，并通(tōng)过(guò)境内外存(cún)管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构(gòu)应当及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海清算(suàn)所和(hé)境内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨(kuà)境人民币收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易(yì)如涉(shè)及(jí)双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境(jìng)人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相关主体(tǐ)应(yīng)当按(àn)照规(guī)定(dìng)履行(xíng)国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的交易(yì)或资(zī)金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资(zī)者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义本金净(jìng)额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算(suàn)行应(yīng)当遵守的人(rén)民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确(què)跨境人民(mín)币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整人民币购(gòu)售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金融(róng)机(jī)构进入银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民(mín)币购售业务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业务境外(wài)参(cān)加行和境外清算行(xíng)进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的(de)，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投资(zī)内地(dì)银(yín)行(xíng)间金融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用外汇的(de)境(jìng)外投资者可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可选择(zé)一家(jiā)香港结算(suàn)行办(bàn)理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础设(shè)施(shī)应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可的交易(yì)报告库报告(gào)“北(běi)向互换通”交易(yì)相关(guān)数据(jù)。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)是(shì)中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施(shī)调(diào)取与境外投资者投(tóu)资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境(jìng)内外清算机构(gòu)将制订配套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效的(de)风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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