财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的(de)动向和投资方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是(shì)公募基(jī)金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)动向(xiàng)可(kě)以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对(duì)温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一(yī)年(nián)持(chí)有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了(le)仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗史低位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混合也(yě)加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经过(guò)大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认(rèn)为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下(xià)，并(bìng)没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联社(shè)记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上(shàng)绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业(yè)，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金(jīn)的王崇(chóng)一季报(bào)表示(shì)暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票(piào)的(de)估值体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年(nián)一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模(mó)型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察(chá)到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要(yào)见底，本身今年科技(jì)股的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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