当前，市场投(tóu)资者正在担忧，眼下美国政府的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)僵(jiāng)局正朝着更危险的方向升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美国众议院议长凯文(wén)·麦卡锡在白宫就债(zhài)务上(shàng)限问题与总统拜登举行会议后表示，这(zhè)次会(huì)见并未就解(jiě)决债(zhài)务上限问(wèn)题达成任(rèn)何(hé)有益意见，自己(jǐ)和国会其他几位党团领袖将于12日再(zài)次与总(zǒng)统拜(bài)登会面。

　　据路透社(shè)消息，当地时间周二，美国总统拜登(dēng)在白宫(gōng)与国会众议(yì)院议长、共和(hé)党人麦卡锡进行(xíng)谈(tán)判，试(shì)图打破两(liǎng)党围绕美国31.4万亿美元债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)长(zhǎng)达三个月的僵局，避免在(zài)5月底之前发生严重(zhòng)违约。

　　报道称，美(měi)国参议院多数(shù)党领袖、民主党人(rén)查(chá)克·舒默、参议院共和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)米(mǐ)奇·麦康奈(nài)尔、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之(zhī)前(qián)市场预(yù)期，拜登与麦卡锡(xī)的此次(cì)谈判达成(chéng)协议(yì)的可能性不大(dà)，因(yīn)此(cǐ)，在谈判前一日，麦康奈(nài)尔(ěr)称，在美国灾难性违(wéi)约迫在眉睫之际，他不(bù)会在债务上限(xiàn)问题上打破党派僵局，去帮助总(zǒng)统拜(bài)登。这番言论(lùn)无疑给(gěi)此(cǐ)次谈判泼了(le)一盆冷水。

　　今年1月(yuè)19日，美国债务总(zǒng)额超过债务上限。美国(guó)财(cái)政部次日启动非(fēi)常规(guī)举措维持政府运营，避免出现债务违约。然而，使用(yòng)非(fēi)常规(guī)措施只能帮(bāng)助财政部暂时(shí)性地继续借款。

　　上周，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)在(zài)致信国会领袖时发出(chū)了(le)债务(wù)违约可(kě)能期限的警告(gào)，称财政部的最佳估计是，若国会(huì)未能提高债务上限或(huò)暂(zàn)停上限，到(dào)6月初，财政部(bù)将无法继续履行政府的所(suǒ)有义务，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上(shàng)月(yuè)末，共(gòng)和党的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题相(xiāng)关议案在众(zhòng)议院以微弱优势(shì)得(dé)到通过。议案提出，到明年(nián)3月(yuè)31日(rì)前(qián)，暂停债务上限的限制，若两党能在这(zhè)一时限之(zhī)前同意把(bǎ)债务上限(xiàn)再(zài)提高(gāo)1.5万亿美元，则暂停时限(xiàn)作废，但(dàn)提高上限需(xū)要满足多种削减(jiǎn)开支的(de)条件，共和党预(yù)计未来十年内将(jiāng)合计削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)政府开支。

　　但(dàn)白(bái)宫在议案通过后很(hěn)快表示，这一将(jiāng)削减支出和提高债务上限捆绑的议案没机会成为立(lì)法。

　　上(shàng)周日，耶伦再次警告，6月(yuè)1日政府将耗(hào)尽现金(jīn)，如国会不(bù)提高债务上限，可(kě)能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构(gòu)罕见(jiàn)“认错”

　　针对美国银行(xíng)业危机，美国(guó)监(jiān)管(guǎn)机(jī)构的第一份“认错”报告披(pī)露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报告承(chéng)认，未能(néng)在硅谷银行倒闭之(zhī)前向该(gāi)行领(lǐng)导层施压，要求其尽快解(jiě)决(jué)已知问题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称，监管反(fǎn)应迟钝(dùn)，未能及时排(pái)查隐患，没(méi)有及时(shí)注意到(dào)第(dì)一共和(hé)银行、硅谷银行在疫情期(qī)间发展过快，吸收了数千亿美元的存(cún)款。同时，其工作人员也没(méi)有意识到银(yín)行过快扩张(zhāng)所(suǒ)带(dài)来的风(fēng)险。报(bào)告(gào)表示(shì)，银行“在(zài)纠正监管机构(gòu)已发(fā)现的缺陷(xiàn)方面行动迟(chí)缓，监管(guǎn)机(jī)构也没有采(cǎi)取足够(gòu)措施(shī)去尽快(kuài)解决(jué)问题”。

　　需要指出的(de)是，美国银行业的这(zhè)一(yī)场危机风(fēng)暴中，加州是名副(fù)其实的“震(zhèn)中”。除硅谷(gǔ)银行以外，刚刚宣告倒(dào)闭(bì)的第一共和银行也位于加州旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股价(jià)暴跌的西太平洋合众银行也(yě)位于(yú)加州(zhōu)洛杉矶(jī)。

　　根(gēn)据DFPI最(zuì)新发布的报告(gào)，在对硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)的监(jiān)管工(gōng)作(zuò)中，DFPI发挥(huī)着(zhe)辅助作用，而(ér)旧金山联邦储(chǔ)备银行(xíng)承担主要监(jiān)督责任(rèn)，后者未(wèi)来可能会(huì)投入更多人员进行监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加州监管机构未(wèi)来将对资(zī)产超过(guò)500亿(yì)美元、且未纳入保险(xiǎn)的存款规(guī)模很高的银(yín)行(xíng)加强审查。

　　在(zài)硅谷银行破产事件中，未纳入保险(室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过xiǎn)的(de)存款(kuǎn)规模(mó)较高是促成银行挤兑的关(guān)键因素之一。然而，报(bào)告指出，在过去，监(jiān)管机(jī)构(gòu)并未认定大量无保险存款一定意味着风险增加(jiā)，因为拥有(yǒu)大(dà)量存款的账户往(wǎng)往(wǎng)是由企业客户持有的，这些(xiē)客户往往很少更换(huàn)银行。该报告还表示，DFPI计划要求(qiú)银行考虑如何管理社交(jiāo)媒体和实时(shí)提款(kuǎn)带来的风险，这些风险也可能加剧和加(jiā)速银行挤(jǐ)兑。

　　美国政(zhèng)府再(zài)度推迟战略石油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政(zhèng)府再度推(tuī)迟美国(guó)战略石油储备的回补(bǔ)计划(huà)。

　　美国能源部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的(de)石油储备，能(néng)源部仍然致力于以(yǐ)一种为(wèi)美(měi)国(guó)纳(nà)税(shuì)人带来最大价值(zhí)并保护美国经济和安全利益的方式回(huí)补(bǔ)SPR，同时遵守国会的授(shòu)权并进行必要的维护——这些(xiē)也是对该储(chǔ)备进(jìn)行(xíng)良(liáng)好管理的一部分。

　　美国能源(yuán)部(bù)表(biǎo)示(shì)，除了(le)直接(jiē)采购(gòu)外，其补充(chōng)SPR的方式还包(bāo)括要求一些炼油厂退(tuì)回部分(fēn)从(cóng)SPR拿到的(de)石油，并避免“不必要销售(shòu)”。

　　虽然(rán)该部门去年通过政(zhèng)府拨(bō)款法案取消(xiāo)了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售(shòu)，但过去(qù)几周，SPR持续(xù)消耗(hào)150万至200万桶(tǒng)。尽(jǐn)管在3月底(dǐ)和本月初，WTI油价(jià)一度(dù)降至72美元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂(zàn)符合美国政府制定(dìng)的(de)在(zài)每桶(tǒng)67—72美(měi)元/桶时购(gòu)入石油回补(bǔ)SPR的条件，但今年以来(lái)多数时候，WTI油价依然高于美国政(zhèng)府设定的条件。

　　油脂板块(kuài)间走(zǒu)势分化明显 棕榈油连(lián)续多日领(lǐng)涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一度(dù)全(quán)线跌破前低(dī)支撑后，国内三(sān)大油脂期货(huò)价格随(suí)即反(fǎn)转走高，增(zēng)仓(cāng)上行。三个交易日(rì)，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕(zōng)榈油主力合约最(zuì)高涨幅8.3％或(huò)558个点(diǎn)，菜籽油主力(lì)合(hé)约最高涨幅7.1％或553个(gè)点(diǎn)。昨(zuó)日，三(sān)大(dà)油脂价格集体回落，豆油(yóu)率先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种间(jiān)走势有明(míng)显(xiǎn)分化，从(cóng)板块内(nèi)强弱表现(xiàn)上来看，棕榈(lǘ)油明(míng)显强(qiáng)于菜油(yóu)和(hé)豆(dòu)油。

　　期货日报记(jì)者(zhě)了解到(dào)，此轮反转过程(chéng)中(zhōng)，市场风格不断(duàn)变(biàn)化，领涨品种(zhǒng)从豆油(yóu)切换到棕榈油，领涨月份从主(zhǔ)力转换到(dào)近月，反映了市(shì)场交易(yì)逻辑改变。

　　据光大期货分析(xī)师侯雪(xuě)玲(líng)介绍(shào)，五一(yī)餐(cān)饮业火爆，美(měi)团预(yù)测五一堂食(shí)订座率(lǜ)同比2019年增(zēng)长205％，市(shì)场对(duì)油脂(zhī)消费预期乐观，确认了油(yóu)脂大消费基调，且认为节(jié)后油脂将迎来补(bǔ)库(kù)需求(qiú)。“因海关对大豆检验要求增加、检(jiǎn)验频度(dù)增(zēng)加，大豆通过慢，供应压力后移，市场担忧豆油产量或(huò)不及预期，豆油累库放慢(màn)甚至(zhì)去库。”侯雪玲表示(shì)，但(dàn)随后咨询(xún)机构(gòu)数据(jù)显示大豆压榨保持(chí)较高水平，豆油库存加速攀升，豆油(yóu)紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受(shòu)到需求表现不(bù)佳(jiā)及后期大豆高到港带(dài)来的累库趋(qū)势压制，豆油整体一直(zhí)是不温不火；菜油整体(tǐ)受到(dào)需求难(nán)以消(xiāo)化供给的压制，前期表现弱势但在加(jiā)拿大题材(cái)出现后反(fǎn)弹(dàn)迅猛。相(xiāng)比之下，棕(zōng)榈(lǘ)油在产地及国内(nèi)持续去库的加持下，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)为亮眼，也是本(běn)轮油(yóu)脂上涨的领头(tóu)羊。”中信建投期货分析师石丽红表示，此次油(yóu)脂反弹较为凌厉(lì)，棕榈油连续几(jǐ)日出现(xiàn)3％以上的涨幅，一(yī)点都不(bù)拖泥带(dài)水，一定程度反应(yīng)了前(qián)期超跌后的市场心态(tài)。

　　记者了解到，本(běn)轮反(fǎn)弹中连棕领涨，主要源于马(mǎ)棕4月供室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过需数据(jù)偏(piān)紧的(de)预期(qī)。

　　上周(zhōu)五主要机构(gòu)公(gōng)布(bù)的数据显示(shì)，马棕4月产(chǎn)量不及预(yù)期(qī)，马棕4月库存环比可能大幅下降(jiàng)，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货(huò)分析师陈燕杰介绍(shào)，4月马棕出(chū)口环比显著下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势相比豆油及(jí)葵油大幅缩窄，导致国际需求(qiú)减(jiǎn)弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透预估4月马(mǎ)棕(zōng)产(chǎn)量130万吨(dūn)，环(huán)比几乎持平。出口(kǒu)预估(gū)120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库存预(yù)估(gū)151万—153万吨，相(xiāng)比(bǐ)3月(yuè)库存(cún)167万吨下降(jiàng)比较明(míng)显。但(dàn)上周五(wǔ)到周一，大华(huá)继显及MPOA给出的4月全月产量环(huán)比减(jiǎn)幅更大(dà)，MPOA预估环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量预(yù)期兑现，4月马棕库(kù)存或(huò)仅140多万吨(dūn)，已经是历史极低库存水(shuǐ)平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主要在于当(dāng)月假期较多，工作日(rì)偏少。因(yīn)马(mǎ)来种(zhǒng)植(zhí)园的印尼工(gōng)人(rén)要返乡庆祝开斋(zhāi)节，通常(cháng)开(kāi)斋节当月马棕产量(liàng)环比数(shù)据有(yǒu)偏低倾向(xiàng)。今年印尼(ní)开斋(zhāi)节假期从4月19—25日，且随后是国际(jì)劳动(dòng)节假期，预计(jì)因(yīn)此印尼工人返(fǎn)乡偏慢导致当月产量环比降幅(fú)较往年更大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内人士看来(lái)，三个品种表现强(qiáng)弱与各自的国内外供需、消息面(miàn)有(yǒu)直接(jiē)关(guān)系，阶(jiē)段性的宏观企稳及(jí)情绪修复也是(shì)此轮油脂反(fǎn)弹的(de)重要前(qián)提。

　　“外(wài)围市场尤其是美国经济衰退及风险事件的担忧情绪缓和，令原油及国内商品(pǐn)短期偏强，是国内油(yóu)脂反弹(dàn)的重要环(huán)境因素。”陈(chén)燕(yàn)杰表示(shì)，上周五晚间公布(bù)的(de)美国非农就业等数据(jù)全面超(chāo)预期(qī)。此外，耶伦(lún)也在敦(dūn)促(cù)国会提高联邦债(zhài)务上(shàng)限。这些(xiē)消息，从边(biān)际(jì)上缓(huǎn)解(jiě)了因(yīn)美(měi)国银行业危(wēi)机、债务(wù)上限(xiàn)到期、短期较差经(jīng)济数据带来的(de)美国经济低迷及衰退担(dān)忧，国际原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰(jié)认为，综合(hé)宏观环境（欧美经(jīng)济衰退(tuì)预期、美国银行业危机(jī)、美国(guó)债务上限(xiàn)等），考虑巴西大豆卖压有所减轻但仍将持续、美(měi)豆新作目前(qián)播(bō)种顺利、棕榈油产地(dì)处(chù)于季(jì)节性增(zēng)产(chǎn)季、欧(ōu)洲新菜籽上市(shì)等因素，油脂本轮可定义(yì)为(wèi)反(fǎn)弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看好油脂反弹的持续性

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，当前，因宏观(guān)和(hé)基本(běn)面的压制依(yī)然存在，受访人(rén)士对油脂此轮反弹(dàn)的持续性并不乐观。

　　“从(cóng)基本(běn)面来看，在油脂供应(yīng)改善倾向(xiàng)较强的背(bèi)景(jǐng)下，我们(men)预期(qī)油脂很难具备持续的上行基础，此轮超跌反弹或难持续(xù)太久。”石丽红表示(shì)。

　　在(zài)侯(hóu)雪玲看来，国内油脂需求好(hǎo)于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市(shì)场对于需(xū)求不(bù)宜过(guò)分(fēn)乐观。而从时间节点上(shàng)来看，油脂整体也将进入增库周期，在业内人士看来，进(jìn)入增库(kù)周(zhōu)期已是事实，这(zhè)也将(jiāng)抑制(zhì)油脂反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈燕杰表示(shì)，从国际棕榈油产(chǎn)地看，目前是季节性增产季，中期产地库存趋向(xiàng)回升。但当前(qián)马棕库存很低，马棕供需转为(wèi)充(chōng)裕预计还需要几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个月的(de)去库是建立在1—4月产量偏低的(de)基础上，但在倒挂(guà)的(de)豆棕(zōng)价差及(jí)主需求国高库存带来的并不(bù)算好的出口前景下，后续(xù)产地(dì)库存累(lèi)库(kù)倾向较(jiào)强。”石丽(lì)红(hóng)表(biǎo)示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油(yóu)传(chuán)统(tǒng)低产期，3月(yuè)马来西(xī)亚(yà)出现洪涝，4月(yuè)下旬则有开斋节的扰乱(luàn)，过去几个月马棕产量表现(xiàn)不佳导致了棕榈(lǘ)油的连(lián)续去库。然而，开(kāi)斋节(jié)后棕榈油一般有(yǒu)着超(chāo)于室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过(yú)正常季节(jié)性的产(chǎn)量(liàng)表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节(jié)处于(yú)4月下旬，预计马(mǎ)棕5月全月的产量环比增幅可能(néng)还会更高，这预计将(jiāng)为马来(lái)西亚带(dài)来显著的(de)累(lèi)库(kù)压力，不利于产地报(bào)价及棕榈(lǘ)油期价的持(chí)续上(shàng)行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看(kàn)来，国(guó)内(nèi)未来两个月(yuè)油脂市(shì)场(chǎng)累库为主，大豆(dòu)检验(yàn)只影响大豆供给的节奏但不会消(xiāo)化供应(yīng)压力(lì)，根据船期(qī)初步推算，5—6月国(guó)内大豆月均(jūn)到港950万(wàn)吨(dūn)、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进口(kǒu)月均30多万吨，那么油脂单(dān)月供应(yīng)在(zài)230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费量(liàng)。

　　“从国内(nèi)油(yóu)脂库(kù)存走(zǒu)势来看，国内菜油(yóu)库存从年初以(yǐ)来早就已经(jīng)进入累库状(zhuàng)态。截(jié)至5月5日，华东菜油库(kù)存34.75万吨，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大豆到港带(dài)来压榨整体回升，豆油的累库(kù)趋势(shì)也(yě)已经比较明显(xiǎn)，截至(zhì)5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽(suī)同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累库(kù)。后(hòu)期从库存季节性角度来看，整体累库倾(qīng)向也(yě)较为明显。”石(shí)丽红(hóng)表示，目前唯一呈(chéng)现库(kù)存(cún)下滑的油脂是近月(yuè)进口不太(tài)足(zú)的棕(zōng)榈油，但产地(dì)棕榈油有望在(zài)开斋节(jié)后开启累库，带来远月棕榈油进口利润改善及(jí)新增买船。

　　在陈燕(yàn)杰(jié)看来，增库确实(shí)会(huì)限制油脂反弹空间，但国(guó)内油(yóu)脂油料多数进口为主，成(chéng)本端原料的供(gōng)需及(jí)价格的变化(huà)对油脂行(xíng)情的(de)影响(xiǎng)要更大一些。后期(qī)，市场需关注(zhù)巴(bā)西大豆贴水是否(fǒu)进一(yī)步反弹，美豆(dòu)新作面积预期，国际棕(zōng)榈油产地累库情况及(jí)国际菜油葵(kuí)油价(jià)格(gé)变化。

　　此外(wài)，值得(dé)关注(zhù)的(de)是，宏观(guān)风险并没(méi)有完全消散，全球经济预期、美高利息对大宗(zōng)商品需求传导等影响或更大(dà)。

　　“在宏(hóng)观风险尚未释放(fàng)完全，市场随时可能重新聚焦宏观(guān)风险，且油脂整体供应改善的背景(jǐng)下(xià)，油脂(zhī)并不具备持续性(xìng)反弹的(de)基础(chǔ)，后期涨势(shì)预计放(fàng)缓。”石丽红称。

　　基于以上判(pàn)断，业内人士不(bù)看好油脂反弹的持续性和高度。在(zài)侯雪(xuě)玲看来，每次反弹乏力都(dōu)是空单入(rù)场机(jī)会，合约上(shàng)建议选择(zé)远月合约，品种中首选(xuǎn)豆油。待(dài)供需报(bào)告发布(bù)后可(kě)择机考虑棕榈油空单及(jí)菜(cài)棕(zōng)价(jià)差(chà)做(zuò)扩。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过