5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度提升(shēng)最为(wèi)明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份(fèn)行情(qíng)走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能(néng)会成(chéng)为(wèi)AI概念(niàn)笑(xiào)到(dào)最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的(de)关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的(de)集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别是(shì)三(sān)七(qī)互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名(míng)列(liè)前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。<速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉/p>

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向做了(le)预(yù)判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票(piào)市场的(de)相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所(suǒ)缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层(céng)的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期(qī)市场下(xià)跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将继续(xù);其次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自(zì)房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基(jī)本面(miàn)预期很有(yǒu)可能(néng)下(xià)修;再(zài)次，改革和结(jié)构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政策(cè)不(bù)全面放(fàng)松的(de)情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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