自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资(zī)金(jīn)的目光(guāng)。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价(jià)值的(de)认可。经过前期调整(zhěng)，这两大(dà)板块性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金(jīn)配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的(de)特征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，主要(yào)跟踪(zōng)科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净流入也均在10亿(yì)元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续(xù)流(liú)入科创12是什么意思(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算机(jī)等科创板的(de)核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业(y12是什么意思è)绩变化来(lái)看，电子、计算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预(yù)期(qī)增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去(qù)明显改(gǎi)善，与此同时新能源(yuán)板块的增(zēng)速(sù)依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基，今(jīn)年(nián)一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未(wèi)来(lái)的(de)一(yī)致预期净利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低(dī)水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基(jī)金(jīn)经理姜英也看好今(jīn)年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以及(jí)对(duì)未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公(gōng)司(sī)的估(gū)值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的(de)长期成长。”华(huá)南(nán)一位(wèi)基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)前(qián)三名

　　最近一(yī)段(duàn)时(shí)间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业省公布外(wài)汇(huì)法法令修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造(zào)设(shè)备等(děng)23个品(pǐn)类(lèi)追(zhuī)加列入(rù)出口管理的管制(zhì)对(duì)象，上述(shù)修正案在(zài)经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国产替代(dài)加速的(de)预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季度价格持(chí)续下探之后，当(dāng)前(qián)阶(jiē)段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期(qī)相较于其他(tā)半(bàn)导体产业(yè)链环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩(kuò)产(chǎn)落地(dì)时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给(gěi)与需求的(de)错配使得存储行业具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称(chēng)，回顾历(lì)史上存储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑(zhù)底阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能新兴(xīng)需求爆(bào)发(fā)，对于算(suàn)力(lì)以及存(cún)储的爆发性需求(qiú)由产业链(liàn)下游(yóu)传导到(dào)上(shàng)游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续(xù)下(xià)探(tàn)的周期性(xìng)磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今(jīn)年(nián)下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技(jì)的投资(zī)机会(huì)需(xū)要(yào)看到真正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电(diàn)子大概率(lǜ)在二(èr)季(jì)度及二季度(dù)以(yǐ)后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业(yè)链(liàn)正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价(jià)格下行(xíng)压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存(cún)加速出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。

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