金融界4月28日消(xiāo)息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)相关业务，保护(hù)境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民(mín)银行要求的(de)境外投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外(wài)央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币(bì)投资银(yín)行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境(jìng)外机(jī)构投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要求、完成银行(xíng)间债券市(shì)场准入(rù)备案(àn)的境外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方签(qiān)署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议(yì)类型等(děng)事(shì)项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场(chǎng)交易商协(xié)会(huì)正在研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其(qí)正式发布后也可(kě)供境内外投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的(de)投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者现阶段可在(zài)银行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交易平台(tái)包括(kuò)哪些？境外(wài)投(tóu)资者的(de)对手(shǒu)方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为(wèi)中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银(yín)行认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内电(diàn)子(zi)交易平台发(fā)送(sòng)交易(yì)指(zhǐ)令，与(yǔ)“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的境内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)和香港证监会(huì)认(rèn)可(kě)的境外清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清(qīng)算机构为银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境(jìng)外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算有限公(gōng)司(sī)（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公司清算会(huì)员资格(gé)或作为清算客(kè)户委(wěi)托场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会(huì)员签订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查(chá)，对(duì)于符合集(jí)中清算要(yào)求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机构通过(guò)场外结算公(gōng)司或其综(zōng)合(hé)清算会(huì)员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算(suàn)机(jī)构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交易充当买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的交(jiāo)易(yì)在(zài)经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生成(chéng)为三(sān)个独(dú)立的新(xīn)合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立(lì)人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况(kuàng)下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围(wéi)包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应(yīng)急(jí)情况下所融入资(zī)金(jīn)的本息和(hé)费用以(yǐ)及符合(hé)中国人民(mín)银行规(guī)定的其他收入(rù)支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基(jī)金之外(wài)，不用于(yú)任何会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨境债权债务(wù)登(dēng)记及额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境内(nèi)外存管银行办理人(rén)民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构(gòu)应当(dāng)及时(shí)履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算(suàn)银行应当进行跨境人(rén)民(mín)币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当(dāng)按照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经(jīng)由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境内投(tóu)资者等相关(guān)主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即(jí)全部境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利(lì)率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整(zhěng)额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币(bì)购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民(mín)银行关于明(míng)确跨境人(rén)民币业(yè)务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外金融机(jī)构进入银行间外汇(huì)市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务(wù)管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售(shòu)业(yè)务境外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。 0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题p>

　　香港结算行在境内(nèi)银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算(suàn)行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理规(guī)定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外(wài)投资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的(de)，其(qí)交易(yì)到期(qī)或不再继续参与的(de)，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投资内地(dì)银行间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务。香0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换(huàn)的(de)资金(jīn)用于“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所得的人民币(bì)资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基(jī)础(chǔ)设施应当向中国人(rén)民银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无(wú)需另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和相关监(jiān)管部(bù)门可以根(gēn)据需(xū)要向基(jī)础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通(tōng)”未来有(yǒu)什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

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