在(zài)投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级市场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都超(chāo)过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在(zài)风险提(tí)示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于(yú)两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数(shù)的(de)产(chǎn)品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到(dào)资(zī)金(jīn)的(de)净(jìng)买入(rù)，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回(huí)归到指(zhǐ)数(shù)正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会(huì)逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲(máng)目(mù)买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提出(chū)将(jiāng)改革(gé)公司(sī)治理监(jiān)督机制爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解。在(zài)这(zhè)一改革下(xià)，预计部分低估值企业(yè)可能(néng)采取(qǔ)股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布回(huí)购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日(rì)本股市的(de)整体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可(kě)能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议(yì)投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐(lài)爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份，按(àn)照(zhào)区间成交均(jūn)价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净(jìng)流(liú)入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入(rù)资(zī)金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来(lái)净流(liú)入资金最多的是易方(fāng)达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示(shì)成分股(gǔ)净利润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流(liú)出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从(cóng)中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观(guān)察各(gè)类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市(shì)场展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当前(qián)市场对题(tí)材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续(xù)关(guān)注资金(jīn)合(hé)力最(zuì)强(qiáng)的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化(huà)对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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