财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监(jiān)管部(bù)门正陆续召集相(xiāng)关保险公(gōng)司开会(huì)，主要(yào)内容(róng)是进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监(jiān)管(guǎn)有为(wèi)，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获悉(xī)，近日监管自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么部门陆续召(zhào)集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的(de)名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利(lì)差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主(zhǔ)要(yào)思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导人身险业降低(dī)负债成本，加强(qiáng)行(xíng)业负债质量管(guǎn)理，银(yín)保监会人身(shēn自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么)险部组织保险(xiǎn)行业协会以及(jí)多家保险公(gōng)司开展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研普通(tōng)险(xiǎn)预定(dìng)利(lì)率分布、分红险预定利率和(hé)分(fēn)红(hóng)水平等公司负债成本(běn)情况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估利率对公司和行业的影响，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监管在(zài)北(běi)京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北(běi)京参会的保(bǎo)险公司包括(kuò)中国人寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿(shòu)等；南(nán)京(jīng)参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险(xiǎn)公司(sī)有(yǒu)合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会的(de)一(yī)位总(zǒng)精算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基(jī)本就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分(fēn)阶(jiē)段(duàn)调整，比如普(pǔ)通(tōng)型长(zhǎng)期(qī)年(nián)金的责任准备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整。具体的(de)调(diào)整方案(àn)还有待监管研(yán)究后出台(tái)。

　　有保险公司业(yè)内人士对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示(shì)，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示(shì)，我国(guó)险(xiǎn)企资(zī)产配置风格稳健，债券(quàn)投(tóu)资比例稳步(bù)提升，其他(tā)资(zī)产(chǎn)以(yǐ)非标资产为主、投(tóu)资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票和基金投资(zī)比例(lì)基(jī)本(běn)稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标(biāo)资产供给有限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时(shí)，权(quán)益(yì)市场(chǎng)波(bō)动率较大、对(duì)投资收益(yì)率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调(diào)整评(píng)估利率(lǜ)、防范化解利差(chà)损风险。2023年(nián)3月(yuè)银(yín)保监(jiān)会召开座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非(fēi)银团队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看(kàn)，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)停(tíng)售(shòu)炒作难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利(lì)率(lǜ)跟(gēn)随评估利(lì)率下行，保(bǎo)险公司分红险占(zhàn)比(bǐ)提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚(gāng)性(xìng)负债成本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属性有望(wàng)进一(yī)步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次(cì)调整评(píng)估利(lì)率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)为了和银(yín)行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年(nián)，原保监会(huì)下(xià)发《关(guān)于调(diào)整寿险保(bǎo)单预(yù)定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定(dìng)利(lì)率产品(pǐn)，强制(zhì)寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率调(diào)整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面(miàn)临利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高(gāo)负债成本、低利润(rùn)产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量对利率敏感的低(dī)利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参(cān)考(kǎo)海外，低利(lì)率环境下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预(yù)定利率的(de)方式来避免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临(lín)着潜在自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么的利差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利(lì)润承压。保险监管趋(qū)严，通过发布(bù)产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降(jiàng)低负(fù)债端(duān)成(chéng)本。

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