财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一(yī)些专注长期(qī)成(chéng)长价值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越(yuè)多(duō)的(de)基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合(hé)一季(jì)度(dù)新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模(mó)型以及相关人工智能的(de)产业趋(qū)势受到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和(hé)下游(虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一(yī)年持(chí)有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年(nián)底该基金增(zēng)持了(le)宁德(dé)时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加(jiā)仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记(jì)者(zhě)采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是(shì)投(tóu)资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的(de)王崇(chóng)一季报(bào)表示暂时(shí)无法(fǎ)预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这些股(gǔ)票(piào)的估值(zhí)体系(xì)还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今(jīn)年(nián)一季度(dù)仍有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确(què)认，中微(wēi)观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领(lǐng)域(yù)的(de)应用(yòng)厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融(róng)合应(yīng)用产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的(de)时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分市场人士(shì)也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技股(gǔ)在(zài)过去几年其实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资(zī)阶(jiē)段不(bù)太适合大(dà)多数(shù)的投资(zī)者，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先实现业(yè)绩兑(duì)虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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