一度(dù)被称(chēng)为“机构投资(zī)者(zhě)风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投(tóu)资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表(biǎo)示，在基(jī)金行业ETF投教(jiào)工作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具(jù)优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热(rè)点(diǎn)轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背景下，国内(nèi)资(zī)本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风(fēng)险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者(zhě)平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总(zǒng)监(jiān)助理(lǐ)、基(jī)金(jīn)经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作(zuò)为(wèi)交易(yì)工具的优势，越来越被普通(tōng)个(gè)人(rén)投资者认知，从而使个人(rén)股票占比(bǐ)的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国(guó)泰基金也分析(xī)，今(jīn)年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来(lái)越受到个人投(tóu)资者的(de)青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮(lán)子(zi)股票(piào)，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说(shuō)，也能(néng)更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道(dào)，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严格(gé)，在(zài)看准投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向于去申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数据看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明(míng)显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构资金(jīn)，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则(z破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点é)从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态(tài)势(shì)中，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数据(jù)更代表了机构投资(zī)者对行(xíng)业或(huò)主题ETF的(de)认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我们(men)发现(xiàn)大(dà)部分投资者都(dōu)会将较(jiào)为低(dī)风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组(zǔ)合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而(ér)宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助投资(zī)者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡下行(xíng)，投资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和(hé)主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入(rù)市规模激增，而在经历了多(duō)种行情(qíng)风格的(de)锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基(jī)准(zhǔn)的(de)难度有(yǒu)了(le)更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟上基准的步伐(fá)；另一(yī)方面，近几年投资热(rè)点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投(tóu)资领(lǐng)域带来(lái)了大(dà)量的学习成本(běn)，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步(bù)获得个人投资(zī)者的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的(de)认知(zhī)将越(yuè)来越深入(rù)，近(jìn)几年(nián)可以看(kàn)到更多(duō)投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基(jī)投资(zī)工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资(zī)主(zhǔ)线较为(wèi)清晰(xī)，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点定性

　　随(suí)着个(gè)人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场的(de)交(jiāo)投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基(jī)民，为投资者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大都由(yóu)股民转化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能够获得交易的(de)参与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波动也更小，因此(cǐ)个人(rén)投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来(lái)看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频(pín)率更(gèng)高，也(yě)更容易受到市场消息(xī)的影响，这对于我们基金(jīn)管理人(rén)的(de)持续运营(yíng)和投资者陪伴(bàn)都提出(chū)了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带(dài)来更(gèng)活跃(yuè)的交易，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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