今(jīn)年1月，美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度(dù)陷入(rù)债务违约的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次(cì)警告称，如果(guǒ)国(guó)会(huì)不尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停或(huò)提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美(měi)国债(zhài)务(wù)为何(hé)不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需(xū)要先了解美(měi)国(guó)政府的债务从何(hé)而来(lái)，以及其为何频频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期(qī)都(dōu)处于财政赤字(zì)状态，即政(zhèng)府支(zhī)出在多数(shù)总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期内都(dōu)高于其财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政府债务规模也一(yī)直随(suí)着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府医疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致(zhì)财(cái)政支出大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的(de)税收收入并没有(yǒu)跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什(shén)政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来(lái)如滚雪(xuě)球一般扩大，债(zhài)务规模也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年(nián)来频频(pín)逼(bī)近债务上限也(yě)就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到上(shàng)世纪初的(de)第一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时候(hòu)只要(yào)白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国国(guó)会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规(guī)模越来越大，引发部分美(měi)国议员提(tí)出(chū)的反对(duì)（也(yě)有一些议员是(shì)为了反对美国(guó)参战），美国国(guó)会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首(shǒu)次(cì)对联(lián)邦(bāng)债(zhài)务进行限额规定，以此来(lái)限制政府发(fā)债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二(èr)次世界(jiè)大战，美国国会通过《公(gōng)共(gòng)债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式确立了(le)对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限就(jiù)或多(duō)或少地成(chéng)为了国会的(de)惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经(jīng)提高了78次债(zhài)务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月就会提高一次(cì)——其中共(gòng)和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次(cì)，民(mín)主党总统执政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大(dà)，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出(chū)限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最新一次(cì)提(tí)高(gāo)债务翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光(wù)上(shàng)限，美国债务上限已经提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年(nián)最初(chū)的(de)债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取(qǔ)消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美(měi)国国(guó)会(huì)为(wèi)联邦政府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财政部借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调(diào)高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那(nà)么(me)，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不(bù)能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这(zhè)一(yī)限制(zhì)也同时对其美国政府(fǔ)的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握(wò)美元霸权的超级大国，本身(shēn)并(bìng)不受到(dào)发行美(měi)钞的外在(zài)约(yuē)束。如果美国政府开支无(wú)度(dù)、过度举债，将(jiāng)会(huì)导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原(yuán)有债权(quán)人(rén)权(quán)益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信(xìn)用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债权人的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频(pín)频上调的美国(guó)债务上限(xiàn)，为什(shén)么(me)在现在会(huì)陷(xiàn)入无(wú)法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美(měi)国政府想要提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往需要(yào)美国国会两院的通过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的(de)周(zhōu)期(qī)性任务，两(liǎng)党并不会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被在(zài)野党用作(zuò)了(le)与执政党(dǎng)讨价还(hái)价(jià)的砝码。尤其是(shì)在当下美(měi)国两党分(fēn)别占据两院(yuàn)多(duō)数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就(jiù)需要和国会共(gòng)和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和(hé)党(dǎng)人正试图利(lì)用(yòng)债务(wù)上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东(dōng)时间(jiān)周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼(bī)近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三前往日(rì)本参加(jiā)G7领导人峰会，并(bìng)将在周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留(liú)给拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈判的(de)时间将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再(zài)次上演

　　事(shì)实(shí)上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾(céng)上(shàng)演过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成协议(yì)，勉强避免(miǎn)了(le)一场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民主党在(zài)最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美元的(de)财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势(shì)也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接导致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调美国的(de)主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更高翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光的借贷成本——美国(guó)第二年的(de)借贷(dài)成本上升了(le)13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了当时(shí)两党谈(tán)判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经济(jì)学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出削减意味(wèi)着美国(guó)多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会(huì)产生更严重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首席(xí)经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减措(cuò)施时(shí)，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过(guò)了应(yīng)有的时间(jiān)……在接下来的六(liù)七年里(lǐ)，美(měi)国政府没有提供真正有价(jià)值的公(gōng)共产品和(hé)服务，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版(bǎn)：美国(guó)国(guó)会面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即便(biàn)美国(guó)两党能够重演2011年(nián)的(de)戏(xì)码，在最后关头提高(gāo)债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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