编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看，在他(tā)的(de)成名(míng)作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保(bǎo)留了(le)上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头(tóu)的(de)持续(xù)青睐，茅(máo)台(tái)持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景(jǐng)顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重仓(cāng)就依(yī)次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基(jī)金组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)中的(de)压(yā)舱石地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械(xiè)制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年的(de)整体业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了(le)主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒(jiǔ)，不过除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一(yī)季报(bào)显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是(shì)小幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒn宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市g)，惟一的变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替(tì)换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们(men)仍然(rán)持(chí)有商(shāng)业模(mó)式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其(qí)新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是(shì)想利用次高端和地(dì)产酒来增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在上一季(jì)度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线(xiàn)，进入(rù)二季(jì)度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好(hǎo)餐饮相(xiāng)关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚(gāng)性(xìng)的医(yī)美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一(yī)季(jì)将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是(shì)他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者(zhě)年内目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域(yù)医(yī)学(xué)去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本(běn)源后依(yī)然(rán)亮(liàng)点(diǎn)众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国内首个国(guó)家药(yào)品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流(liú)冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的(de)三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发(fā)的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)产品是(shì)三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的(de)类型。天天基(jī)金网显示，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是(shì)动态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们(men)分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细(xì)分(fēn)板块还(hái)能维持(chí)较(jiào)长时(shí)间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的(de)投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极(jí)度(dù)压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不(bù)少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年(nián)业绩(jì)开(kāi)局(jú)不顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在管(guǎn)产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明(míng)他(tā)的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持(chí)仓结(jié)构并(bìng)没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比(bǐ)较优势的高端(duān)制造(zào)产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基(jī)金经(jīng)理，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了(le)14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基金四季(jì)报(bào)和(hé)今年(nián)一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公司达到了(le)四家。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的(de)价值投资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标准是活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值(zhí)增长率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要增加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代(dài)以及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市(shì)场基本上是基(jī)于美(měi)股映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对于(yú)这(zhè)样(yàng)的(de)行情，需要对(duì)其可持续(xù)性保(bǎo)持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一(yī)年(nián)、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公(gōng)司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它(tā)们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济(jì)复(fù)苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们(men)较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期(qī)调(diào)整(zhěng)较为(wèi)充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升，截(jié)至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超(chāo)过了他的(de)成名(míng)作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市当季重(zhòng)仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源(yuán)属(shǔ)性外，其余(yú)产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一边(biān)倒(dào)地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件(jiàn)等(děng)明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金合(hé)同的配置范(fàn)围(wéi)，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经济的(de)范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上(shàng)一(yī)个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒(hán)武纪(jì)。从新(xīn)进(jìn)重仓标的(de)年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等(děng)公司，目(mù)前年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍(réng)处经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技(jì)创新(xīn)和消(xiāo)费(fèi)升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于国民(mín)经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了(le)四季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进(jìn)标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电(diàn)子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度(dù)没(méi)有(yǒu)单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三(sān)大重仓股竟然(rán)全(quán)部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等(děng)行业(yè)的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装年报的十(shí)大流(liú)通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不(bù)同的(de)一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到(dào)消费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链(liàn)上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机(jī)。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军(jūn)工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军工虽(suī)然(rán)很(hěn)难有持续性的(de)表(biǎo)现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派(pài)基金(jīn)经理万(wàn)方方，是(shì)圈内(nèi)少数(shù)同(tóng)时管理(lǐ)两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最(zuì)长的(de)军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都(dōu)体现得颇(pǒ)为明(míng)显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确(què)定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性的航空(kōng)发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的(de)新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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