财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的(de)反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车(chē)消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duà保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢n)性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四(sì)季度开(kāi)始便启动(dòng)大规(guī)模(mó)去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键(jiàn)，随(suí)价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直言。在(zài)他(tā)看来，原材料(liào)适(shì)当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要(yào)以(yǐ)之前(qián)大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车(chē)市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回退，此前部(bù)分(fēn)电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自(zì)车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业(yè)持续推进电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，20保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢25年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个(gè)下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断(duàn)压低(dī)碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获(huò)得(dé)更多市场份额(é)，行(xíng)业(yè)将变得(dé)更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其(qí)中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也(yě)需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德(dé)时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会(huì)受(shòu)益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三(sān)年长(zhǎng)单(dān)。另一(yī)层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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