编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的(de)调(diào)仓路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行(xíng)情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后(hòu)市场(chǎng)热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一(yī)冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了(le)上一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科(kē)技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的(de)大框架(jià)，在细分赛(sài)道(dào)中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流(liú)的(de)最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓的占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为白酒(jiǔ)，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实(shí)际(jì)上(shàng)腾(téng)讯和(hé)茅(máo)台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均(jūn)是持(chí)续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金(jīn)在(zài)一季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有(yǒu)商业(yè)模(mó)式出色(sè)、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一(yī)季(jì)度(dù)仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地(dì)产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年(nián)作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学近日(rì)率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游(yóu)的施(shī)成外(wài)，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯(sī)莱克(kè)的(de)主营(yíng)与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的(de)年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务(wù)中(zhōng)有分布式光伏(fú)发(fā)电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二(èr)百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他(tā)在管的(de)7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的(de)新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业(yè)还(hái)具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的(de)盈利中枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季(jì)报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持(chí)有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是(shì)半(bàn)导体公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持(chí)仓结构并没(méi)有进行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们(men)对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入(rù)统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的(de)中字头公司达到了(le)四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是(shì)我们的(de)投资目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同(tóng)为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职回(huí)报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二(èr)重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)却退出了(le)前一季的(de)前十。同时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神(shén)火股(gǔ)份，表(biǎo)明了(le)其对这一类资(zī)源(yuán)股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的(de)中南(nán)传(chuán)媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业(yè)处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模(mó)式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基(jī)于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持(chí)续性保持(chí)审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基(jī)金经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十(shí)中(zhōng)调仓(cāng)了(le)四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字(zì)头，它们就(jiù)是中国(guó)海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公司的(de)核(hé)心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的(de)估值水平买入(rù)持(chí)有。在(zài)经(jīng)济复(fù)苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较(jiào)为充(chōng)分，估(gū)值较(jiào)为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来(lái)看，除(chú)去(qù)银河和美生活还(hái)有较强的(de)新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去(qù)用友网络和海康威(wēi)视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季(jì)报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的(de)概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经济和新的(de)信息技术应用展开投资。二季(jì)度(dù)，将(jiāng)会继续(xù)围(wéi)绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的(de)三(sān)位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一(yī)个季度(dù)重仓(cāng)股只有王(wáng)府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范(fàn)围内的科技创新和受益于(yú)国民经济(jì)持续(xù)增(zēng)长的消费及(jí)原材料放在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的万(wàn)家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了机器(qì)视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低(dī)了半导体行(xíng)业(yè)的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来(lái)看，这些相对低调的(de)领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这(zhè)位任职(zhí)已经(jīng)逼近(jìn)15年(nián)半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一(yī)季度没有单一(yī)标的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了(le)三一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次(cì)于房(fáng)地(dì)产的第(dì)二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。目前(qián)组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技(jì)、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装年(nián)报的(de)十大流通股股东(dōng)中，富国(guó)天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻(wén)名，目前(qián)他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)业(yè)绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不(bù)同(tóng)的(de)一点是，消费电子(zi)赛道股票(piào)在(zài)其(qí)中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年(nián)下半年或(huò)明(míng)年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判断(duàn)可能(néng)对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推(tuī)出(chū)或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的(de正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？)表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数(shù)同时(shí)管(guǎn)理两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的(de)军(jūn)工(gōng)安全(quán)混合为例，实(shí)际上(shàng)一(yī)季度(dù)他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替代了上一(yī)季的(de)新雷能(néng)。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思(sī)路在他管理(lǐ)的(de)高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是(shì)高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华(huá)科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定(dìng)性(xìng)的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？