本轮新股中，有不少风口的(de)企业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆(lù)收(shōu)入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第(dì)三(sān)大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电(diàn)路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名(míng)企业合作设立(lì)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业需(xū)求大幅下(xià)滑(huá)，公司(sī)选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学(xué)科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经(jīng)学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营(yíng)医(yī)院(yuàn)里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和(hé)生产及(jí)涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能(néng)力的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正(zhèng)负(fù)极(jí)浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在(zài)铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池(chí)电极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业基本(běn)见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提(tí)供(gōng)完整生产制造平台，支持(chí)客户(hù)研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关(guān)联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面(miàn)对的压(yā)力显然是(shì)要(yào)比(bǐ)那(nà)些已(yǐ)经规(guī)模化完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事(shì)分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织物的(de)染色和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应(yīng)用(yòng)品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务(wù)领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独(dú)立经营上(shàng)述业务(wù)。用友(yǒu)汽(qì)车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供(gōng)营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差(chà)，但(dàn)公司(sī)自身技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力(lì)工(gōng)程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技(jì)术服务。电力工程技术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询(xún)公司，主要(yào)是(shì)电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江地区(qū)的(de)国家电网，本(běn)质上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成(chéng)化(huà)模组研发能力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放大(dà)器(qì)（PA）的设(shè)计能(néng)力为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客(kè)户提供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下(xià)游(yóu)主要是消费电子，22年业(yè)绩(jì)大(dà)幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即便这(zhè)样，估值却(què)一路(lù)上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和(hé)服务的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内(nèi)军(jūn)方客户和(hé)军(jūn)工集团。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空预(yù)警雷达主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透(tòu)明度(dù)极高(gāo)的军工企业(yè)，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移(yí)动(dòng)互(hù)联网相关场景客户提供移动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发(fā)运营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案(àn)及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销(xiāo)差(chà)价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过(guò)9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩过去几年看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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