金融界5月(yuè)12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液(yè)化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多(duō)逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公布(bù)的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合(hé)此前(qián)发布(bù)的(de)美(měi)国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识(shí)，因此(cǐ)本(běn)周在美联储越来(lái)越(yuè)多官(guān)员为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计从(cóng)加息结(jié)束到降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近一(yī)个(gè)季度的时间，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)将面(miàn)临经(jīng)济和政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人(rén)数升(shēng)至2021年(nián)以来的最(zuì)高水平，劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温。同时(shí)国内(nèi)社融超预期(qī)下滑，白银因工业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复(fù)之(zhī)前(qián)难言企稳，后续(xù)还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货(huò)：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期(qī)角度(dù)出发，有色(sè)金属(shǔ)将会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨后(hòu)会面临调整行情(qíng)，当(dāng)前(qián)逐(zhú)步(bù)兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续(xù)影响有色金属与(yǔ)贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期以(yǐ)及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工(gōng)业(yè)属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银(yín)高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑(木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思chēng)；若有效(xiào)跌(diē)破该位置将会测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联(lián)储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速(sù)转向，美元(yuán)美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业(yè)风险与债务上限风(fēng)险、央(yāng)行购(gòu)金持续(xù)等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核(hé)心建议。

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