5月(yuè)12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产整体(tǐ)持(chí)仓规模(mó)小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人(rén)民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在美(měi)股市场持(chí)有34家(jiā)上市(shì)公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林资(zī)产(chǎn)一(yī)季(jì)度前(qián)五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景(jǐng)林(lín)新建(jiàn)仓(cāng)的(de)英伟达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景(jǐng)林资产一(yī)季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依(yī)然很深(shēn)。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素(sù)质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足(zú)，当时(shí)的估(gū)值下有(yǒu)足够的(de)安全边际。在过去(qù)几个季度的财(cái)报(bào)中，我们(men)看到(dào)了相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林(lín)资(zī)产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一(yī)季度(dù)末(mò)，高(gāo)毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接(jiē)近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在(zài)本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月(yuè)2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪信(xìn)贷低于2021年同期2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的(de)点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直(zhí)在(zài)压降票据等低效资产，对(duì)分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据(jù)已(yǐ)经(jīng)快要(yào)接(jiē)近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号(hào)出现，而(ér)这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大(dà)主线人工智能(néng)和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增(zēng)量资(zī)金进场的情况之(zhī)下(xià)，再想继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰(yǎng)之(zhī)间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的(de)人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他(tā)们的机(jī)构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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