财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关(guān)保险公(gōng)司开会，主要内容(róng)是进行(xíng)窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整新开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价(jià)利率(lǜ)，控(kòng)制利差(chà)损，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门陆续召集(jí)了多家寿险公司(sī)开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名义，要求公司(sī)调整产品利率，控(kòng)制利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思(sī)路是(shì)市(shì)场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不(bù)久前监管召(zhào)集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财(cái)联社记(jì)者(zhě)曾报(bào)道，为引导人身(shēn)险业降低(dī)负债(zhài)成本，加强行业负(fù)债质量管理，银(yín)保(bǎo)监会(huì)人身险部组织保(bǎo)险行业协(xié)会以及多(duō)家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定(dìng)利率(lǜ)分布、分(fēn)红险预定利率和分(fēn)红水平(píng)等公司负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)对(duì)公司和行业(yè)的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存(cún)量业(yè)务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在(zài)北(běi)京、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联人(rén)寿(shòu)、中韩人(rén)寿等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的(de)一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本(běn)就降低责任准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金(jīn)的责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率目(mù)前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具(jù)体的调整方案还(hái)有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业(yè)内(nèi)人士对财联社记(jì)者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投(tóu)资比例(lì)稳(wěn)步提升，其他资(zī)产以非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资(zī)比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利(lì)率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历券和优质非标资(zī)产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成(chéng)本将大幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利(lì)率下行(xíng)，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比提(tí)升，有望缓解人身险公(gōng)司(sī)刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史(shǐ)上有(yǒu)过多次调(diào)整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司(sī)为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调(diào)整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的(de)预定(dìng)利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来(lái)看，美国在(zài)20世(shì)纪(jì)80年代，日(rì)本在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面临利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利(lì)率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审计总(zǒng)署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家(j定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历iā)人寿和(hé)健康保险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的低(dī)利润产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致(zhì)使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来避免利差(chà)损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下(xià)调(diào)演示利率、分产(chǎn)品调(diào)整评(píng)估利(lì)率(lǜ)等(děng)降低负债端成本。

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