金融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩(bēng)溃以来的阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年(nián)的新(xīn)高(gāo)，同(tóng)时也是自(zì)日本泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来的最高收盘价。今年(nián)以来(lái)，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本(běn)可(kě)能正接(jiē)近十年(nián)一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股(gǔ)市爆发，海外资金(jīn)是不(bù)可(kě)或缺的力量。数据显示(shì)，海(hǎi)外投资者对日本股票(piào)需(xū)求稳健(jiàn)。根据日本交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日(rì)本股(gǔ)票(piào)，为2017年10月以来最大规模的外(wài)国人(rén)净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过，日(rì)本企业部门仍然是日本股(gǔ)票的最大净(jìng)买家，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴(bā)菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒韦拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？公(gōng)司（下称(chēng)“伯(bó)克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前五大贸易(yì)公司(sī)每家略高(gāo)于5%的股(gǔ)份。这五(wǔ)大贸易(yì)公司分别(bié)是(shì)伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事(shì)、三井物产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次(cì)披(pī)露之后，巴(bā)菲(fēi)特已3次购买并扩大了对日本(běn)五大商(shāng)社(shè)的股份持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期数据披露(lù)可以看(kàn)出，伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦目前在日本(běn)持有的股票比在(zài)美国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲特增(zēng)持了日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁的他还(hái)在(zài)上个月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特就(jiù)这样(yàng)说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定其实非(fēi)常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可能(néng)和这五家公司(sī)都有过业务(wù)来(lái)往。从(cóng)整体来看，这(zhè)些公司能(néng)够(gòu)支付(fù)不错的分红，在某些情况下也(yě)会(huì)回购股票(piào)，我(wǒ)们也能(néng)很好(hǎo)地(dì)理解他们所(suǒ)拥有的(de)一大堆(duī)业务，同时(shí)我们还能通过融(róng)资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之(zhī)行的部分(fēn)原因(yīn)是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格雷(léi)格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方(fāng)可能要共事(shì)20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提(tí)前三年布局(jú)的巴(bā)菲特(tè)已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家姜还(hái)是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有(yǒu)其他(tā)大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月初造访日本东(dōng)京(jīng)的还有美国对(duì)冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基(jī)金Citadel在今(jīn)年早些时候决(jué)定重新在东京开设办事处，据《金融时(shí)报》拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？报(bào)道(dào)，Citadel正在申请(qǐng)在日本市(shì)场的(de)运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日本股市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中文网，日本综合(hé)商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财(cái)报（国(guó)际(jì)会(huì)计(jì)准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日本5大商(shāng)社的合计(jì)净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国著名投资(zī)家(jiā)沃伦·巴(bā)菲特开(kāi)始大(dà)量持(chí)股的2020财年（截(jié)至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在短短2年(nián)时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特(tè)宣(xuān)布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重(zhòng)仓的美(měi)国苹果和美(měi)国(guó)可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治(zhì)格局的(de)变化

　　国泰君(jūn)安国际宏观在(zài)研报(bào)中指出(chū)在过去的三十年(nián)中，日本经历了(le)漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的(de)通缩，也(yě)被认为将(jiāng)会撤离(lí)世界舞(wǔ)台(tái)的(de)中心。但其并没有完全失去竞(jìng)争优(yōu)势，与此同时，在国际格局大变化的背景下(xià)，日本(běn)经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰(tài)君安表(biǎo)示在新(xīn)的(de)地(dì)缘政治格局下，日本在亚太格(gé)局中扮演了(le)更加重(zhòng)要(yào)的角色，同时(shí)日(rì)本在芯(xīn)片等(děng)产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都成为了边际(jì)上的(de)重(zhòng)要变量(liàng)。仔(zǎi)细观察日本的经济脉络，我们也会(huì)发现日本的(de)设备(bèi)投(tóu)资开始进入加(jiā)速(sù)期，这(zhè)背后有产业自身(shēn)发展的原因(yīn)，也暗合地缘变(biàn)迁(qiān)的逻(luó)辑。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，日本相对(duì)稳(wěn)定甚至略显(xiǎn)僵化的(de)政治格局，在全(quán)球动(dòng)荡的大背(bèi)景下反而成(chéng)为了“避风(fēng)港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下滑(huá)趋(qū)势(shì)固(gù)然不可避免，但良好的医(yī)疗(liáo)体系以及人工智(zhì)能的发展，也(yě)意味着劳动(dòng)力(lì)萎缩的风险在一(yī)定程度上出现(xiàn)了下降(jiàng)。

　　3、日本监(jiān)管(guǎn)层(céng)的(de)推动(dòng)

　　近年来，日本监管层持续推(tuī)动企业经营能(néng)力的(de)改善和价值的修(xiū)复，其中(zhōng)敦促企(qǐ)业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励(lì)企业公开回(huí)购成为改革(gé)重要(yào)抓手。尤(yóu)其是在今年3月底，东(dōng)京证券交易所(suǒ)为了改变大(dà)量个股(gǔ)股价(jià)跌破(pò)净值的情况，发布《关于实现关注(zhù)资金成本(běn)和股价经营要求》要求上市(shì)公(gōng)司提高企业价值和资本效率从而提(tí)升股(gǔ)价(jià)后，日本(běn)股市开始掀起一波(bō)回(huí)购(gòu)热潮(cháo)。

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