当前，市场投资者正在担忧，眼下美国政府的债务(wù)上限僵局正朝(cháo)着更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院(yuàn)议(yì)长凯文·麦卡(kǎ)锡在(zài)白宫(gōng)就债(zhài)务上限(xiàn)问题与总(zǒng)统拜登举行会(huì)议后(hòu)表示，这次(cì)会见(jiàn)并未就解(jiě)决(jué)债务上限问题达成任何有益意见，自己和国会(huì)其他几位党团领袖将(jiāng)于12日(rì)再次与总统(tǒng)拜登会面(miàn)。

　　据(jù)路透社消息，当地时间周(zhōu)二，美(měi)国总统拜登在白(bái)宫与国(guó)会众议院议长、共和党人麦卡锡(xī)进行谈判，试(shì)图打(dǎ)破两(liǎng)党围绕美国31.4万(wàn)亿美元债务上(shàng)限问(wèn)题长达三个月的(de)僵局，避免在5月底之前(qián)发(fā)生严(yán)重违约(yuē)。

　　报道称，美国参议院多数党领(lǐng)袖、民主党人(rén)查克·舒默、参议院共和党领袖(xiù)米(mǐ)奇·麦康奈尔(ěr)、众议院民主党领(lǐng)袖(xiù)哈基姆杰·弗里(lǐ)斯(sī)也将参加此次会谈。

　　之(zhī)前市场预(yù)期，拜登与麦卡锡(xī)的此次谈判达成协议的可能(néng)性(xìng)不(bù)大，因此，在谈判前一(yī)日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约(yuē)迫在(zài)眉睫之际(jì)，他不会(huì)在债务上限问题上(shàng)打(dǎ)破(pò)党派僵局(jú)，去帮助总统拜登(dēng)。这番言论无(wú)疑(yí)给此(cǐ)次谈判泼了(le)一盆(pén)冷水(shuǐ)。

　　今年(nián)1月19日(rì)，美国债(zhài)务总额超过债务上(shàng)限。美国财政部次日启动非(fēi)常规举措维持(chí)政府运营，避免出现债务违约(yuē)。然而，使(shǐ)用非常规措施(shī)只(zhǐ)能帮助财政部暂时性地(dì)继续(xù)借款(kuǎn)。

　　上周，美(měi)国财政部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)在致(zhì)信国会领袖时发出了(le)债务违约可能(néng)期限的警告，称财政部的最佳(jiā)估计是(shì)，若国会未能提(tí)高债务上限或暂停上限，到(dào)6月(yuè)初，财政部将无法继(jì)续履行政府(fǔ)的(de)所有义务(wù)，最早(zǎo)可(kě)能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共(gòng)和党的债务上限(xiàn)问(wèn)题相关(guān)议案在(zài)众议院以微弱(ruò)优势得到通过。议案提出(chū)，到(dào)明年3月31日前，暂停债务上限(xiàn)的限制，若两(liǎng)党能在(zài)这一时限(xiàn)之(zhī)前同意把债务上限(xiàn)再(zài)提高1.5万(wàn)亿美元，则暂停时(shí)限作废，但提高(gāo)上(shàng)限(xiàn)需要满足多种(zhǒng)削减(jiǎn)开支的条件，共和党预(yù)计(jì)未(wèi)来十年内将合计削(xuē)减4.5万(wàn)亿美(měi)元政(zhèng)府开(kāi)支。

　　但白宫(gōng)在议(yì)案(àn)通过后很快表示，这一将削减(jiǎn)支出(chū)和(hé)提高债务上(shàng)限捆绑的议案(àn)没机会成为(wèi)立法。

　　上(shàng)周(zhōu)日，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现(xiàn)金，如国会(huì)不提高债务上(shàng)限，可能爆发一场“宪法危机(jī)”，引发(fā)金(jīn)融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构罕见“认(rèn)错”

　　针(zhēn)对美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机，美国监(jiān)管机解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音构的第一份(fèn)“认错”报告披(pī)露。

　　当(dāng)地时间5月8日，加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）发布报告(gào)承认，未能在硅谷(gǔ)银(yín)行倒(dào)闭之前向该行(xíng)领导层(céng)施压，要(yào)求其尽快解(jiě)决(jué)已知(zhī)问(wèn)题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批(pī)评称，监管反应(yīng)迟钝，未能及时排查(chá)隐患，没有及时注意到第(dì)一共和银行(xíng)、硅(guī)谷银行在疫情期间发(fā)展(zhǎn)过快(kuài)，吸(xī)收了数千亿美元的存(cún)款。同时，其工作人(rén)员也没有意(yì)识(shí)到银行过快扩(kuò)张所带来的风险。报告表(biǎo)示，银行(xíng)“在纠(jiū)正(zhèng)监(jiān)管机(jī)构已发(fā)现的缺陷(xiàn)方面行动迟缓，监管机构也没有采取足(zú)够措(cuò)施去尽快解决问题(tí)”。

　　需要指出(chū)的是(shì)，美国银行业(yè)的这一场危机风暴中(zhōng)，加州是名副其实的(de)“震中”。除硅谷银(yín)行以外(wài)，刚刚宣告倒闭的第一(yī)共和银行也位于加州旧(jiù)金山。此外，近期同样遭遇(yù)严重冲(chōng)击、股价暴跌的西(xī)太平洋合众银行也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新(xīn)发布的报告(gào)，在对硅谷(gǔ)银行的(de)监(jiān)管工作(zuò)中，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而(ér)旧金(jīn)山联邦(bāng)储备银行承(chéng)担主(zhǔ)要监督责任(rèn)，后者未来可能会投入更多人员进行监督。DFPI在报告中称，加(jiā)州监管(guǎn)机构未来将对资产超过500亿美元(yuán)、且未纳入保险的存款规模(mó)很高(gāo)的(de)银行加(jiā)强审查(chá)。

　　在硅谷银(yín)行(xíng)破(pò)产事(shì)件(jiàn)中，未(wèi)纳入保险的存款规(guī)模(mó)较高是促成银(yín)行挤兑(duì)的关键因素之一(yī)。然而，报告指出，在过去(qù)，监管机构并(bìng)未认定大(dà)量(liàng)无保(bǎo)险存款一定意味着风险(xiǎn)增加(jiā)，因(yīn)为拥有大量存(cún)款的账户往(wǎng)往是由企(qǐ)业客户持(chí)有的(de)，这些客(kè)户往往很少更换(huàn)银行。该报告(gào)还(hái)表(biǎo)示，DFPI计划(huà)要求银(yín)行(xíng)考虑如何管(guǎn)理(lǐ)社交(jiāo)媒体和实(shí)时提款(kuǎn)带来的风险，这(zhè)些风险也可能(néng)加剧(jù)和加速(sù)银行(xíng)挤兑。

　　美国政府(fǔ)再度推迟战略石油储备回补计划(huà)

　　5月9日周二，美国(guó)政府再度推迟美国战(zhàn)略石油储备的(de)回补计划。

　　美国能源部周二表(biǎo)示：美国战略石油储备（SPR）仍然是(shì)世界(jiè)上最大的石油(yóu)储备，能(néng)源(yuán)部仍然致力于(yú)以一种为美国(guó)纳税人带来最大价值并(bìng)保(bǎo)护美国经济和(hé)安全利(lì)益的(de)方式回补SPR，同时遵守国(guó)会的授(shòu)权并进行必要的维护——这(zhè)些也是对该储备进行(xíng)良(liáng)好管(guǎn)理的一(yī)部分(fēn)。

　　美(měi)国能源部表示，除(chú)了直接采购外，其补充SPR的(de)方式还包括要(yào)求一些(xiē)炼油厂退回部(bù)分从(cóng)SPR拿(ná)到的石油(yóu)，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政(zhèng)府拨款法案取消(xiāo)了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石(shí)油(yóu)销售，但过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和本月初，WTI油价(jià)一度降至72美元/桶以下，曾(céng)一度短暂符合(hé)美国政府制定的在每桶(tǒng)67—72美(měi)元/桶时购入石油(yóu)回补SPR的条件，但今年(nián)以来多数(shù)时(shí)候，WTI油价依然高(gāo)于(yú)美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走势分化明显(xiǎn) 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大(dà)逆(nì)转”，在节后开(kāi)盘(pán)一度全线跌破前低(dī)支撑后，国内三大油脂(zhī)期货价格(gé)随(suí)即(jí)反转走高，增仓上行(xíng)。三个交易(yì)日，豆油主力合(hé)约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约(yuē)最(zuì)高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三大油(yóu)脂价格(gé)集(jí)体回落，豆油(yóu)率先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌(diē)。油(yóu)脂(zhī)品(pǐn)种间走势有明(míng)显分化(huà)，从板块内强弱表现上来看，棕(zōng)榈油(yóu)明显(xiǎn)强于(yú)菜油(yóu)和(hé)豆油。

　　期(qī)货日报记者(zhě)了(le)解到，此(cǐ)轮反转过程中，市场风格不断变(biàn)化，领(lǐng)涨品种(zhǒng)从(cóng)豆油切(qiè)换(huàn)到棕榈油，领涨月份从主力转换到(dào)近月，反映了市场交(jiāo)易逻辑(jí)改变。

　　据(jù)光大期(qī)货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座(zuò)率同(tóng)比2019年增长205％，市场对(duì)油脂消费预期乐观，确(què)认了油脂(zhī)大消费基调，且(qiě)认(rèn)为(wèi)节(jié)后油脂将迎来补库需(xū)求。“因海关(guān)对(duì)大豆检验要求(qiú)增加、检验频度增加(jiā)，大豆通过慢，供(gōng)应压力后移，市场(chǎng)担忧豆油产量(liàng)或不及(jí)预期，豆油(yóu)累库放慢(màn)甚至(zhì)去库。”侯雪玲表示，但随(suí)后咨(zī)询机构(gòu)数据显示大豆压榨(zhà)保持较高水(shuǐ)平，豆油库存加速攀(pān)升，豆油(yóu)紧张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到需求表现(xiàn)不佳及后期大豆(dòu)高到港带来的累库趋势压制，豆(dòu)油(yóu)整体一直(zhí)是不(bù)温不火；菜油(yóu)整体受到需求难以消化供给的压制，前期表现(xiàn)弱势但在加拿大题材(cái)出现后反(fǎn)弹迅(xùn)猛。相比之下，棕榈油(yóu)在(zài)产地(dì)及国内持续去库的加持下，表现最为亮(liàng)眼(yǎn)，也是本轮油脂(zhī)上涨的领头羊(yáng)。”中信(xìn)建投(tóu)期货分析师(shī)石丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉(lì)，棕榈油连续几日(rì)出现(xiàn)3％以上的涨(zhǎng)幅，一(yī)点都不拖泥带水(shuǐ)，一定程(chéng)度反应了前期超跌后的市场心态。

　　记(jì)者了解(jiě)到，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主要源于马棕4月供需(xū)数据偏紧的(de)预期。

　　上(shàng)周五(wǔ)主要机(jī)构(gòu)公布(bù)的数据显示，马棕4月产(chǎn)量不(bù)及预期(qī)，马棕4月(yuè)库存环比可能大幅下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面(miàn)的(de)反弹(dàn)。

　　据新(xīn)湖期货分(fēn)析师陈燕杰介绍(shào)，4月马棕出(chū)口环比显著(zhù)下降19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油近期的价(jià)格优势相比豆(dòu)油(yóu)及葵(kuí)油大幅(fú)缩(suō)窄，导致国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭博(bó)、路透预(yù)估4月(yuè)马棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预估120万吨，环(huán)比减(jiǎn)少19％。库(kù)存(cún)预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明显。但上周五到周一(yī)，大华继(jì)显及MPOA给出(chū)的4月(yuè)全月产量环比减幅更大，MPOA预估(gū)环比(bǐ)减(jiǎn)8％。”陈燕杰表(biǎo)示(shì)，若产(chǎn)量预期兑现，4月马棕(zōng)库存或仅140多(duō)万吨，已(yǐ)经是历史(shǐ)极低库存水平，库存(cún)环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量(liàng)偏低主要(yào)在于(yú)当月(yuè)假期较多，工作(zuò)日偏少(shǎo)。因马来种植园的印尼工人要返乡庆祝(zhù)开(kāi)斋节，通常开斋节当月马棕产量环(huán)比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假(jiǎ)期(qī)从(cóng)4月19—25日，且随后是(shì)国际劳(láo)动节假期，预计因此印尼工人返乡偏(piān)慢导致当月产(chǎn)量(liàng)环比降幅较往年更大。”陈燕(yàn)杰(jié)说(shuō)。

　　在(zài)业内人士看来，三个品种表(biǎo)现强弱与各自(zì)的国内(nèi)外供需、消息面有直接(jiē)关系，阶段性的宏观企稳及情绪修复也是此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市(shì)场(chǎng)尤其是美国经济衰退及(jí)风(fēng)险事件的(de)担忧情绪(xù)缓和，令原油(yóu)及(jí)国内商品(pǐn)短期偏强，是国内油脂反(fǎn)弹(dàn)的(de)重要环(huán)境因素。”陈(chén)燕杰(jié)表示，上周(zhōu)五晚间公布的美(měi)国(guó)非农就业等(děng)数(shù)据全面超(chāo)预期(qī)。此(cǐ)外，耶(yé)伦也在敦(dūn)促国会提高联邦债(zhài)务(wù)上限。这些(xiē)消息，从边际上缓解了因(yīn)美国银行业(yè)危(wēi)机、债务上限到期、短期较(jiào)差经济数据带来的美国经济低迷及(jí)衰退担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合(hé)宏观环境（欧美经济衰退预期、美国银(yín)行业危机、美(měi)国(guó)债务上限等(děng)），考虑巴(bā)西(xī)大(dà)豆卖压有所(suǒ)减轻(qīng)但仍(réng)将持续、美(měi)豆新作目前播种顺(shùn)利、棕榈油(yóu)产地处于季节性(xìng)增产(chǎn)季(jì)、欧洲新菜籽上市(shì)等因素，油脂本轮可(kě)定义(yì)为(wèi)反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业(yè)内人(rén)士不看好油脂反弹(dàn)的(de)持续性(xìng)

　　值得(dé)注(zhù)意的是，当前，因宏观和基本(běn)面的压制依然(rán)存在，受访人士对油脂此轮反弹的持续性并不乐观(guān)。

　解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音　“从基本面来看，在油(yóu)脂(zhī)供(gōng)应改善(shàn)倾向较(jiào)强的背景下，我们预期油(yóu)脂很难具备持续(xù)的上(shàng)行基础，此轮(lún)超跌反(fǎn)弹或难持续太久。”石(shí)丽(lì)红表示(shì)。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且(qiě)5—6月(yuè)是消费淡季，市场(chǎng)对(duì)于需求不宜过分乐观。而从时(shí)间节(jié)点上来看，油脂整(zhěng)体(tǐ)也将进入增库(kù)周期，在业内人士看来，进入增库周期已是事实，这也将(jiāng)抑制油(yóu)脂(zhī)反弹空间。

　　对(duì)此(cǐ)，陈燕(yàn)杰表示，从(cóng)国际棕榈油(yóu)产地看，目前是季(jì)节性增产季，中期产地(dì)库存趋向回升(shēng)。但当前马棕库存很低，马棕供需转为充裕预计(jì)还需要几个月的时(shí)间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续几个月的去(qù)库是建立在1—4月产量偏低(dī)的基础上(shàng)，但在倒挂的豆棕价差(chà)及主需求国高库存带来的并不算(suàn)好的出(chū)口前景下，后续产(chǎn)地(dì)库存累库倾(qīng)向较(jiào)强。”石丽红(hóng)表示。

　　记(jì)者了(le)解到，1—2月为棕榈油传(chuán)统低产期，3月马(mǎ)来西亚出(chū)现洪涝，4月下旬则有(yǒu)开(kāi)斋节的扰乱，过去几个月马棕产量(liàng)表(biǎo)现不佳导致了(le)棕(zōng)榈(lǘ)油的连续去(qù)库。然而，开斋节后棕榈油一般有着(zhe)超于正(zhèng)常季(jì)节性的产量(liàng)表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处(chù)于4月下旬，预计(jì)马(mǎ)棕5月全月的产(chǎn)量环比增(zēng)幅(fú)可能还会更高，这预计将(jiāng)为马来西亚(yà)带来显著的(de)累库压(yā)力，不(bù)利于产地报价(jià)及棕榈油期价的持续上行。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　同样，在(zài)侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市(shì)场累库为主(zhǔ)，大豆检(jiǎn)验(yàn)只影(yǐng)响大(dà)豆供(gōng)给的(de)节奏但不会消化供(gōng)应压力，根(gēn)据船期初(chū)步推算，5—6月国内(nèi)大豆月均(jūn)到港950万(wàn)吨(dūn)、油菜(cài)籽月均(jūn)到港50多(duō)万(wàn)吨、油脂直(zhí)接(jiē)进口月均(jūn)30多万吨，那么油脂单月(yuè)供应在230万吨(dūn)以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平均消(xiāo)费量(liàng)。

　　“从国(guó)内油脂库存走势来(lái)看，国内菜油库存从年(nián)初以(yǐ)来早就已经进入累库状(zhuàng)态。截至5月5日，华东菜油库存(cún)34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比(bǐ)增75％。随着巴西大豆(dòu)到港(gǎng)带来压(yā)榨整体回升，豆油(yóu)的累库(kù)趋势也(yě)已经比较明显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽(suī)同比下滑，但周(zhōu)比增(zēng)近10％，已(yǐ)连(lián)续三周累库。后期从库存季节性角度(dù)来看，整体累库倾向也较(jiào)为明显。”石丽(lì)红表示，目前唯一(yī)呈现库存下(xià)滑的油脂是近月(yuè)进口不太足的棕(zōng)榈油，但产(chǎn)地棕榈油有望在开斋节后开启累(lèi)库，带来远月棕榈(lǘ)油(yóu)进口利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增库(kù)确实(shí)会限制油脂反(fǎn)弹空(kōng)间(jiān)，但国(guó)内油脂油料多数进口(kǒu)为主(zhǔ)，成本端原(yuán)料的供(gōng)需及价格的变化对油(yóu)脂(zhī)行(xíng)情的影响要(yào)更大一些。后期，市场需关注巴西大豆贴水是否进一(yī)步反弹(dàn)，美豆新作面积预(yù)期，国际棕榈油产地累(lèi)库(kù)情况及国(guó)际菜油葵油(yóu)价格变化。

　　此外(wài)，值得关注的是，宏观风(fēng)险并(bìng)没有完全(quán)消(xiāo)散，全球经(jīng)济预期、美高利(lì)息对(duì)大宗商品需求传导等影响或更(gèng)大(dà)。

　　“在宏观风(fēng)险尚未(wèi)释放完全，市场随时可能重(zhòng)新聚焦(jiāo)宏观风险，且(qiě)油脂整(zhěng)体供应改善的背(bèi)景下(xià)，油脂并不(bù)具备(bèi)持续性反弹的基础，后期涨势(shì)预计(jì)放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于(yú)以上(shàng)判(pàn)断，业内人士(shì)不看(kàn)好油脂反弹(dàn)的持续性和高(gāo)度。在侯(hóu)雪玲看来(lái)，每次反弹乏(fá)力都是空单入(rù)场机会，合约上建议(yì)选(xuǎn)择(zé)远月合约，品种中(zhōng)首选豆油。待供需(xū)报告发布后(hòu)可(kě)择机考(kǎo)虑棕榈油空单(dān)及(jí)菜棕价差做(zuò)扩(kuò)。

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