踩上AI风口的三六(liù)零(líng)，年内一度大(dà)涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于(yú)周鸿(hóng)祎和胡欢离(lí)婚也被市场质(zhì)疑成(chéng)为减持铺路。但(dàn)与暴(bào)涨的股价和市值相(xiāng)比，公(gōng)司的基本面较为(wèi)糟(zāo)糕(gāo)，交(jiāo)出(chū)了回A上市(shì)后最差年(nián)报和一季报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三六(liù)零发布2022年财报，公(gōng)司(sī)实现营(yíng)业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损。三六零同(tóng)时发布(bù)了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。

　　上(shàng)述(shù)财报一出，股吧(ba)等平台投资者炸开了锅，不(bù)少网友(yǒu)担心(xīn)公(gōng)司(sī)下周一(yī)股(gǔ)价走(zǒu)势，尤其周(zhōu)五Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退潮(cháo)迹象。一季报显(xiǎn)示(shì)，三六零(líng)截至3月31日的股东数(shù)达(dá)到近33万，而截至去年(nián)底为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝(pù)光(guāng)了其(qí)重要投资企业哪吒汽(qì)车(chē)2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿的(de)营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六(liù)年首(shǒu)次报亏

　　今(jīn)年一(yī)季度继续亏损

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告期末(mò)，公(gōng)司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务板(bǎn)块有(yǒu)三个出现(xiàn)不同程(chéng)度下滑，其中贡(gòng)献营收半壁江(jiāng)山的互联网广告及(jí)服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬(yìng)件业务收(shōu)入为(wèi)18.88亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.5％；互(hù)联网增值服务收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及其他业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实(shí)现(xiàn)归属于上市(shì)公司股东的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私(sī)有化退市(shì)回(huí)A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到20丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色22年(nián)六(liù)个年度，三六零(líng)营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从(cóng)徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年(nián)靠(kào)着(zhe)非经常性损(sǔn)益撑到60亿元外，其他(tā)年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到(dào)了2021年净(jìng)利润直(zhí)接下(xià)滑七(qī)成，只录(lù)得(dé)9亿(yì)元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422083007666.jpg">

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司(sī)称主要系(xì)营业收入(rù)下降(jiàng)及对联(lián)营企(qǐ)业投(tóu)资(zī)损失所(suǒ)致。

　　一(yī)季度(dù)大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大(dà)幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的(de)三六零进入2023年突(tū)然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有(yǒu)搜(sōu)索引(yǐn)擎，被市场认为在(zài)训练AI大模型上有天然优势，公(gōng)司及创始人周(zhōu)鸿祎也(yě)在不(bù)同场合、通过不同(tóng)渠道表达对(duì)大模型的看(kàn)好，传(chuán)递公司的(de)优势，公司在(zài)AI方面曝(pù)光(guāng)度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一(yī)发不可收(shōu)拾，短短不到(dào)两个月(yuè)涨幅接近(jìn)两倍。如(rú)果从年初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽管近(jìn)期股价(jià)丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一季(jì)报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一(yī)股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以(yǐ)来股价的暴(bào)涨，三六(liù)零的投资(zī)者人数大幅增加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数(shù)19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保持(chí)基本不(bù)变，但到了今年一季度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约(yuē)13万户(hù)，增(zēng)幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投(tóu)资者涌入相反，一季度以股权投资(zī)机构为代表(biǎo)的十大(dà)股东却在逢高大(dà)幅减(jiǎn)持(chí)。十大股东名单显示，一季度(dù)“北(běi)京中关(guān)村资本(běn)基金管理有限公司-北京中(zhōng)发(fā)助力壹号投资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川(chuān)）股权投(tóu)资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季(jì)度(dù)均价计套现(xiàn)金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒(zhā)汽(qì)车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投(tóu)资损失(shī)

　　此次三六(liù)零的2022年财(cái)报(bào)，也(yě)首(shǒu)次把(bǎ)其投资企(qǐ)业、造车(chē)新(xīn)势力之一的哪吒汽车(chē)去年财(cái)务(wù)数据曝光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒汽(qì)车（经营实(shí)体为(wèi)“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿元，净(jìng)利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前公(gōng)告披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意(yì)味着(zhe)，哪吒汽(qì)车(chē)2022年亏损(sǔn)进一步扩大，而三年累计亏损已经(jīng)超(chāo)过(guò)百(bǎi)亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告(gào)，放(fàng)弃对哪吒汽车(chē)的增(zēng)资(zī)权(quán)。具体来看，三六零全资子(zi)公(gōng)司三六零私募基金拟将其持(chí)有的对(duì)应(yīng)哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资权转(zhuǎn)让(ràng)给两家有限合伙企业，对应(yīng)的增(zēng)资额为10亿元。据(jù)此(cǐ)估算(suàn)，哪吒汽车估(gū)值(zhí)为282亿(yì)元。放(fàng)弃上述增资权后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又(yòu)发布对(duì)外投(tóu)资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车(chē)各(gè)股东方(fāng)签署有关协(xié)议，以支持哪吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对(duì)外(wài)投(tóu)资进展》公(gōng)告显示，为(wèi)了配合哪吒(zhā)汽车股(gǔ)改，三(sān)六零的(de)持股比例降至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪吒汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会否进一步(bù)下调(diào)不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏(kuī)损，三六(liù)零(líng)持有股权的账面(miàn)值出现较(jiào)大(dà)投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确(què)认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪(nǎ)吒汽(qì)车带来的投资(zī)亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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