财联(lián)社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞信合(hé)并近两(liǎng)个(gè)月后(hòu)，与这次(cì)事件有关的一个重要问题终于尘(chén)埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债(zhài)券的(de)减记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地(dì)区的信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网(wǎng)发布(bù)公告称，由11家买方(fāng)机构、卖(mài)方银行和(hé)做(zuò)市商组成的委员会一致投票通过(guò)了(le)上述(shù)决议(yì)。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票的清单上。

　　具(jù)体来说，提出(chū)这个(gè)问(wèn)题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的(de)参考债券（次级债(zhài)）具(jù)有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致(zhì)裁定(dìng)，并没(méi)有发生“政世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁府(fǔ)干预的(de)信(xìn)贷事件”。此外(wài)，根据(jù)AT1债(zhài)券文件中的排名条款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的优先(xiān)债权(quán)人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三(sān)的(de)文(wén)件中，决策(cè)委员会(huì)没有对AT1债券是否构成借款资金做(zuò)出任何决(jué)定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此举也引发了大(dà)量(liàng)此类债(zhài)券持(chí)有(yǒu)人(rén)的诉讼。一些(xiē)投(tóu)机者(zhě)也在市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场(chǎng)较(jiào)为常(cháng)见的金融衍生(shēng)品，信(xìn)贷违约掉(diào)期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通常(cháng)等(děng)于参考(kǎo)资产的(de)面值减去违约(yuē)后的市场价值。各(gè)个区域的信(xìn)贷衍生品决定委员会，负责决定在(zài)这个地区是(shì)否发生(shēng)了信贷衍生品合(hé)约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清(qīng)算公司(sī)（DTCC）的(de)数据(jù)，截(jié)至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美(měi)元(yuán)，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本(běn)周，瑞银公(gōng)布了接手瑞信的最新评估(gū)。在本周(zhōu)二(èr)提交给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示(shì)紧急接手瑞(ruì)信(xìn)预计将造(zào)成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜(qián)在的诉讼和罚款支(zhī)出(chū)。不过这部分的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意味(wèi)着(zhe)收(shōu)购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略委员会(huì)就已(yǐ)经开始评(píng)估瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在(zài)瑞士政府(fǔ)的要求下出(chū)手。

　　瑞银(yín)也在上周(zhōu)宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易(y世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁ì)完成后加入(rù)瑞银集团(tuán)的董事会(huì)，同(tóng)时(shí)在“可预见的(de)未来”，瑞信的(de)品牌(pái)仍将(jiāng)独立运营。

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