射频芯片领域(yù)面临变局，下游市场增(zēng)速放(fàng)缓叠加进(jìn)入竞(jìng)争红海，海外(wài)巨头已开始(shǐ)寻(xún)求业务转型。

　　今(jīn)日，射频芯片(piàn)厂商慧(huì)智微正式在科创板上市。公司(sī)股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一级市场(chǎng)受到(dào)资本热捧。据公司上市(shì)文件，慧智(zhì)微于2018年末开始进入融资快车道，先奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系(xiān)后引(yǐn)入了华兴资(zī)本、元(yuán)禾璞(pú)华、大基金(jīn)二期、红(hóng)杉中(zhōng)国、IDG资本、光(guāng)速中(zhōng)国以及金沙江(jiāng)创投(tóu)等一系列外部机构股东。截至上市前，大基金二期、广发信德以及金(jīn)沙江创投为持(chí)股(gǔ)达5％以上的外部机构股东，持股(gǔ)比例分(fēn)别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品(pǐn)结构相似的唯捷创芯，上市首日(rì)也走出(chū)了破发的行(xíng)情，该公司股(gǔ)价于去(qù)年下半(bàn)年触底回(huí)升，但截至今日收盘(pán)股(gǔ)价仍(réng)略低于发(fā)行(xíng)价。

　　二级市场遇(yù)冷(lěng)背(bèi)后，是射频(pín)领(lǐng)域正面(miàn)临变局。目前，正射频需(奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系xū)求走(zǒu)向疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智能手机增速放缓(huǎn)以及5G普及(jí)潜力有限等因(yīn)素影响(xiǎng)，预计(jì)到(dào)2028年(nián)射(shè)频前(qián)端市场年复合增(zēng)长率约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球(qiú)射频芯片(piàn)巨头，近(jìn)年来(lái)也在(zài)响应市场变化谋求射频(pín)芯片业务(wù)以外的转(zhuǎn)型。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者注意(yì)到，当前，射频领(lǐng)域(yù)仍(réng)有飞骧科技、康希(xī)通信等公司正(zhèng)排(pái)队IPO。

　　▌引入(rù)大(dà)基金二期等多个(gè)知名资方

　　公开(kāi)资料显示，慧智微(wēi)成立于2011年，主(zhǔ)营业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售，下游应(yīng)用领域主要包(bāo)括智(zhì)能手机(jī)以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能(néng)手机品牌(pái)，闻泰(tài)科技等移动(dòng)终端(duān)设备ODM厂商，以及移远通信等无(wú)线(xiàn)通信(xìn)模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司分别(bié)实(shí)现营业收入(rù)2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元(yuán)；公司当前仍(réng)处于亏损状态(tài)，净(jìng)亏损(sǔn)额分(fēn)别(bié)为9619.15万(wàn)元、3.18亿元(yuán)以及(jí)3.05亿元(yuán)。

　　对(duì)于公司亏损(sǔn)持(chí)续(xù)的(de)原(yuán)因，慧智微在招(zhāo)股文件中称，是由(yóu)于持续进行高额研(yán)发投(tóu)入(rù)；下(xià)游(yóu)客户集(jí)中且具(jù)有(yǒu)产品验证(zhèng)周(zhōu)期，尚(shàng)未形(xíng)成规模效应(yīng)；市场(chǎng)竞争激(jī)烈，叠加(jiā)下(xià)游去(qù)库存周期影响(xiǎng)，公司(sī)产品(pǐn)毛利(lì)空间(jiān)受挤压。

　　研(yán)发(fā)投入方面，近三(sān)年的(de)总额(é)分别为(wèi)7588.54万元、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占(zhàn)营(yíng)收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同(tóng)行业头部卓胜微(wēi)50％左右的(de)毛利率水(shuǐ)平，也不及和慧智微产品结(jié)构更接近的唯(wéi)捷(jié)创(chuàng)芯(xīn)，后者毛利率(lǜ)为30％上下(xià)。

　　在自身造血(xuè)能力不足，但仍要抓(zhuā)紧扩大规模的情况下，慧(huì)智微开启了对(duì)外(wài)融资之路。公开信息显示，公司(sī)于2018年末开始进入(rù)融资快(kuài)车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其(qí)在(zài)一(yī)年内完(wán)成了三轮融资，众(zhòng)多(duō)知名资(zī)方，包括大基金二(èr)期、元禾(hé)璞华(huá)、红杉中国、IDG等也是(shì)在这(zhè)一阶段对(duì)慧智(zhì)微进入(rù)了慧智(zhì)微(wēi)的(de)股东序(xù)列(liè)。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大(dà)基金二期(qī)、广发信德以及金(jīn)沙江创投为持股(gǔ)达5％以上的外部机构股东(dōng)，持股比例分(fēn)别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联(lián)社创投(tóu)通(tōng)-执中数(shù)据显示(shì)，从当前的(de)股价情(qíng)况看，大基(jī)金二期在投资慧智微的近两年时间里，实现(xiàn)了近2.5倍的账面回报，而较大(dà)基金二期(qī)晚(wǎn)3个(gè)月进入(rù)、并在后一轮(lún)持续加(jiā)注(zhù)的红杉中国，平(píng)均持(chí)股成(chéng)本增至(zhì)13.78元/股，当前(qián)实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临(lín)变局(jú)

　　慧智微(wēi)招股(gǔ)书显示，公司目(mù)前有超过接近67％的收入来(lái)自于手机领(lǐng)域。当前，智能手机出货量的大幅(fú)下降，已经对慧(huì)智微的业绩造成了奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系冲击，而市场对智能(néng)手机(jī)未来增(zēng)速持续放缓的(de)预期(qī)，也(yě)让资本市场对包括慧智微在内的射频(pín)芯片厂商做(zuò)出(chū)了重新思考。

　　根据Yole的(de)数据，2021年射频前(qián)端的市场为190亿美(měi)元以上，2022年由于手机市(shì)场(chǎng)的(de)下滑，射频前端(duān)市场规模与2021年的市场相差无几(jǐ)。而(ér)接下(xià)来，由于智能手机的温(wēn)和增(zēng)长以及5G普及(jí)的(de)潜力有限，预(yù)计到2028年射(shè)频前端的市场年(nián)复合增(zēng)长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微(wēi)有着相似产品(pǐn)结(jié)构，同样在IPO前获豪华股东突击入股的射频龙头唯捷创芯，在(zài)去年4月科创板(bǎn)上市时，也(yě)遭遇(yù)了破发的行(xíng)情，上市首日(rì)跌(diē)36％。尽(jǐn)管(guǎn)在去年10月跌至(zhì)30元每股的价格后止跌(diē)回升，但(dàn)截至今日收盘(pán)，唯捷创芯(xīn)股价仍(réng)低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年(nián)，全球多家射频(pín)芯片(piàn)领域的巨头厂商(shāng)都在谋(móu)求转型，拓展射(shè)频以外的业务领域(yù)。以Qorvo为例，除了(le)原有的射频芯(xīn)片(piàn)外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延伸至汽(qì)车、物(wù)联网、电源等领域。

　　国(guó)内方面，射频领(lǐng)域正呈现(xiàn)出(chū)一片(piàn)红海的(de)竞争格局，由(yóu)于入局者众，且产品仍(réng)集中在中低端市场(chǎng)，各射频芯片厂商只能再卷价格，进一(yī)步压(yā)低了自身的利润(rùn)空间。

　　射(shè)频厂商(shāng)三(sān)伍微电子创(chuàng)始人(rén)钟林(lín)此前曾表示(shì)，国产射频前端芯片杀价已经无底线，而预计未(wèi)来每个射频细分赛(sài)道(dào)还会有更多竞争者进入，往后(hòu)三年射(shè)频(pín)芯(xīn)片厂(chǎng)商将面临(lín)更(gèng)大的生存(cún)和竞(jìng)争压(yā)力。

　　目前，一(yī)级市场对射频芯片厂商的关注(zhù)亦有所下降，截至目前，今年共(gòng)有9家射频(pín)芯片厂商宣布完(wán)成融资，而在2021年上半年(nián)，这个数据是(shì)近50家，且投资机构涵盖了投资机构(gòu)涵盖了中金资本、红(hóng)杉(shān)资(zī)本中国(guó)、小米长江产(chǎn)业基金、深(shēn)创投等知名机构。

　　当前(qián)，射频领域仍有飞骧科技、康(kāng)希通信(xìn)等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微在招股(gǔ)书(shū)中(zhōng)表示，本次(cì)IPO募(mù)得资金将(jiāng)用于(yú)芯片测设中(zhōng)心建设、总(zǒng)部基地(dì)及上海(hǎi)和广州(zhōu)研发中心建设以及补充(chōng)流动资金(jīn)。具体(tǐ)战略规划(huà)方面，其(qí)表示(shì)将巩固(gù)在5G射(shè)频前(qián)端(duān)领域取得的市场(chǎng)地(dì)位，增(zēng)加(jiā)头(tóu)部客户的(de)市场份额；技术上跟进射频前(qián)端技术迭代(dài)，优化(huà)可重构技术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上(shàng)加大对上(shàng)游(yóu)滤波(bō)器、多工器的产业链布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门(mén)槛的产品系(xì)列(liè)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系