自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板投资(zī)上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金(jīn)的(de)目光。场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业内(nèi)人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创(chuàng)板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板(bǎn)块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大(dà)板块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金(jīn)配置的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆(nì)势投资的(de)特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止分压公式是什么，分压公式是什么意思5月23日，最近一(yī)个(gè)月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金(jīn)净流入榜首，除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金持(chí)续流入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来(lái)，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一(yī)步分析指出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一(yī)致(zhì)预期(qī)净利(lì)润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置(zhì)性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出较好的(de)基本面。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低水平，同(tóng)时盈利(lì)估值(zhí)匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三(sān)年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及(jí)对未来产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估(gū)值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行(xíng)业和(hé)公司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一(yī)位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理的(de)管制对象，上(shàng)述修正案在经(jīng)过(guò)2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体板块回调，资金也在(zài)加速(sù)抄(chāo)底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走(zǒu)势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或(huò)已(yǐ)接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业(yè)链环节，具(jù)备较强的(de)大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地(dì)时，行业进(jìn)入供(gōng)过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则(zé)会通(tōng)过降价进(jìn)行(xíng)库(kù)存去化。供给与需(xū)求的错(cuò)配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结(jié)合(hé)2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前(qián)处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代(dài)表的人工智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算力(lì)以及存(cún)储的爆发性需(xū)求由产分压公式是什么，分压公式是什么意思业链(liàn)下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价持(chí)续(xù)下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今(jīn)年(nián)下(xià)半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要警惕国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯(xīn)片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会(huì)需(xū)要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些(xiē)真正的(de)创新落地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度(dù)及二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步(bù)压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速(sù)出(chū)清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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