随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓换股以(yǐ)及(jí)对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明(míng)远一季报(bào)中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继(jì)续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也(yě)发布了一季(jì)报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示，从(cóng)银华基金李晓星在(zài)管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银(yín)华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作(zuò)银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分别(bié)持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次(cì)用“千字(zì)小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对于天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家(jiā)自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们(men)的利益共同点变(biàn)多(duō)，国(guó)际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市(shì)场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术(shù)，现象级(jí)应用(yòng)推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好国(guó)产替代(dài)方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积极(jí)验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转向积极，全球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去(qù)几个季(jì)度的去(qù)库存，有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次(cì)是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的(de)板块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的(de)标(biāo)的(de)更(gèng)多地关注利好，对于(yú)下(xià)跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现在市场对(duì)于(yú)新能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯(féng)明(míng)远在管的(de)6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一(yī)年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该(gāi)基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)，其中(zhōng)，增持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同程度减(jiǎn)持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年(nián)底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调(diào)整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了(le)显(xiǎn)著(zhù)的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下(xià)多位基(jī)金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资部(bù)总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏(sū)的(de)通道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币(bì)环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达到目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收益率预(yù)期(qī)的(de)变化(huà)调整了一部(bù)分科技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电(diàn)等(děng)个(gè)股，人(rén)福医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能(néng)这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首先(xiān)我们相信(xìn)这(zhè)是一项(xiàng)会对目(mù)前的(de)生(shēng)产和生活方(fāng)式带(dài)来重(zhòng)大变化(huà)的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相对准确的(de)评估这项技术革(gé)命(mìng)给具体公司和行(xíng)业(yè)格局(jú)带来(lái)的(de)影响，也不(bù)能给出大部分公司一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因此我们(men)一(yī)季度暂时还(hái)没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期因素的(de)干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出(chū)现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本(běn)原理告诉我们(men)，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自(zì)己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没(méi)有大的(de)变化。对中国经济的(de)长期乐(lè)观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热点不断(duàn)切换(huàn)的市场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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