今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化(huà)下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至一季度末(mò)，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对(duì)港股的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的7乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲0.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的89.22乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石(shí)油化(huà)工股(gǔ)份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港(gǎng)股后(hòu)市，南(nán)方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野一年(nián)持有基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理史博(bó)在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发(fā)的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治(zhì)及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处(chù)在价值(zhí)投(tóu)资区域(yù)，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过(guò)推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的(de)企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环比上行(xíng)将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四季度集(jí)采的预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一(yī)定的(de)调整，但是(shì)通过自下而(ér)上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流(liú)动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行(xíng)业和(hé)板块更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启二(èr)次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低(dī)位、景气(qì)度有拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持续性超(chāo)预(yù)期的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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