编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季(jì)报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械(xiè)制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今(jīn)业绩较为(wèi)一般(bān)，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换了(le)比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在(zài)细(xì)分赛(sài)道中(zhōng)不断(duàn)寻找性(xìng)价比更(gèng)优的(de)领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大(dà)类赛(sài)道(dào)中龙头的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在(zài)优质的股票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大(dà)白(bái)酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募基金(jīn)组合(hé)配(pèi)置中的(de)压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间(jiān)更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前(qián)五(wǔ)大(dà)的(de)重(zhòng)仓(cāng)次序(xù)有所不同(tóng)，而(ér)实际(jì)上腾讯(xùn)和(hé)茅台(tái)同(tóng)以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外(wài)三大(dà)白酒标的(de)。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利(lì)、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等(děng)行(xíng)业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在(zài)上一季度就(jiù)是(shì)前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过(guò)他对(duì)于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三(sān)方医(yī)学(xué)检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先(xiān)推出国(guó)内(nèi)首(shǒu)个国家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛(sài)道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上(shàng)游(yóu)的(de)施成外(wài)，本(běn)周(zhōu)一(yī)众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高(gāo)科技(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一季报(bào)显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分(fēn)别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能(néng)源(yuán)类(lèi)似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看(kàn)，新能(néng)源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值的投资(zī)价值。或许，新能(néng)源行业的(de)终局(jú)如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)目前(qián)在管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行(xíng)业(yè)配(pèi)置思(sī)路依(yī)然首(shǒu)选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的(de)是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三(sān)升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见的(de)情(qíng)况是，如果(guǒ)按(àn)照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一季(jì)度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持(chí)仓结构并没(méi)有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的(de)高端制造产业(yè)链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场(chǎng)定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值(zhí)精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净(jìng)值(zhí)增(zēng)长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们(men)需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中(zhōng)少(shǎo)数的(de)深度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最(zuì)高(gāo)的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一(yī)季的(de)前(qián)十(shí)。同时(shí)他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加了(le)有色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落(luò)后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模(mó)型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股(gǔ)市(shì)场基本(běn)上是基于美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对(duì)于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它(tā)们分别是(shì)核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻(fān)四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其(qí)中新进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们(men)就是中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进(jìn)入(rù)的还有安(ān)徽合(hé)力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经(jīng)济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估的(de)多行(xíng)业的(de)龙头公司(sī)。科长相当于什么级别？”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特别是其去年(nián)3月接(jiē)手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速(sù)拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能(néng)源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和国(guó)网(wǎng)通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行(xíng)基(jī)金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信(xìn)息(xī)技术(shù)等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一(yī)季(jì)度智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的(de)三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是他的(de)成名作华安媒(méi)体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题(tí)范(fàn)围内(nèi)的(de)科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科(kē)技(jì)创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的(de)部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越(yuè)发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们(men)的追捧，比如(rú)融通基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼(bī)近(jìn)15年半的(de)老(lǎo)将(jiāng)善战周(zhōu)期(qī)，目前在(zài)公司(sī)仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上(shàng)一(yī)季(jì)度没有(yǒu)单一标的(de)持(chí)仓比例(lì)超限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季(jì)度头三(sān)大(dà)重仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇(huì)川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实(shí)际上(shàng)在当季(jì)的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于(yú)房地(dì)产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的(de)主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优(yōu)质房地(dì)产(chǎn)股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如(rú)兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的(de)十(shí)大流(liú)通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的(de)明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达(dá)到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票在其(qí)中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电(diàn)子会有一个(gè)触底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可能只是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库(kù)存可能(néng)也(yě)进入到(dào)尾(wěi)声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品推出(chū)或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一(yī)环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表现，但也隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科(kē)技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航(háng)空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步(bù)对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导(dǎo)替(tì)代了前者(zhě)中(zhōng)的(de)钢(gāng)研(yán)高(gāo)纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从(cóng科长相当于什么级别？)2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例(lì)分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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