北(běi)京时间周五晚间，备受关注的(de)4月美国非(fēi)农数据出炉(lú)，其中新增就业25.3万人，高于预(yù)期的18万人，打断(duàn)了此前两(liǎng)个月连续环(huán)比下降的(de)节奏；失(shī)业率(lǜ)继续下降至3.4％；更受关注的平均小时(shí)工资环(huán)比上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月略有上升。

　俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么　可以(yǐ)被视作利好(hǎo)的是，美国劳工部将(jiāng)今(jīn)年(nián)2月(yuè)和(hé)3月(yuè)非农数据均(jūn)大幅(fú)下修超(chāo)7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着(zhe)焦(jiāo)点转换，本周持续(xù)承压(yā)的美国地(dì)区银行股也获(huò)得喘息的(de)机会(huì)。截至(zhì)发(fā)稿，周五盘前西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线国(guó)家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布后，黄金短线(xiàn)急挫(cuò)逾10美元/盎司；美(měi)元指(zhǐ)数短(duǎn)线拉升35点(diǎn)；美国10年期国(guó)债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期(qī)货6月合约收于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银(yín)期(qī)货7月合约收于25.93美(měi)元/盎司，跌(diē)幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货高(gāo)级宏观分析师周之(zhī)云(yún)告(gào)诉(sù)期货日报记者，周五晚间公布(bù)的(de俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么)非农数据远高(gāo)于前值且显著偏离投行们预测的中值。此前公布的ADP数据(jù)在3月份(fèn)增加(jiā)14.2万人后，4月增长了29.6万人，增(zēng)长幅度达(dá)到(dào)9个月以来的最(zuì)高水平。

　　记(jì)者(zhě)注意(yì)到，美(měi)国4月非农(nóng)数据公布(bù)后，美股期货短线走(zǒu)低，美元指数短线拉升，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技和金融(róng)行(xíng)业持续裁员，但不(bù)断下(xià)降却仍然高企的劳动力需(xū)远远抵消了裁(cái)员的影响，也超过了信(xìn)贷紧缩(suō)带来的(de)大约2.5万招(zhāo)聘减(jiǎn)少(shǎo)。4月(yuè)非(fēi)农就(jiù)业的季(jì)节性(xìng)因素相对于新冠(guān)大流行前也有了有利(lì)的发展，为就业人数(shù)的增长提供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是应该对(duì)就业数据(jù)保持(chí)一定(dìng)的谨慎(shèn)，因为本周(zhōu)早些时候，美国3月份(fèn)的就业机会和劳动力(lì)流(liú)动(dòng)调(diào)查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职(zhí)位空缺继续下降，为连(lián)续(xù)第三(sān)个月下(xià)跌，创下2021年5月以来最(zuì)低。JOLTS现在(zài)确(què)实(shí)指向了与其(qí)他劳动力市(shì)场数据(jù)相同的方向：劳(láo)动力市场正在降温。包括最近(jìn)几(jǐ)周(zhōu)的首次申请失业金人数也(yě)呈现(xiàn)上(shàng)升(shēng)趋势。”周(zhōu)之云说。

　　从(cóng)趋(qū)势上看(kàn)，周之云认为，加息会导致消费(fèi)者信(xìn)贷和企业融(róng)资成本上(shàng)升，进而迫使雇主削减支出包括裁员(yuán)等，从(cóng)而减缓经济增长。短期强劲的非农就业(yè)数据(jù)会让(ràng)市场对(duì)于下半(bàn)年货币政(zhèng)策放松进程有所(suǒ)改(gǎi)变，进而对商品的(de)流动性溢价部(bù)分有所减(jiǎn)少，但(dàn)从中长期(qī)来看(kàn)，美(měi)国会继(jì)续朝着衰(shuāi)退的(de)方向前进，后(hòu)市继续(xù)看好贵金属的表现。

　　非农数据公布后，贵(guì)金属进入调整(zhěng)期？

　　“4月非农(nóng)就业新增人(rén)数超(chāo)预期将引导贵金属步入调整。对于贵金属(shǔ)而言，3—4月的大幅冲高主要受(shòu)益于其金融属性，尤其是(shì)市场预计5月是美(měi)联储最(zuì)后一次加息，且预计9月之后可能(néng)降息(xī)，这导致美元名义利率(lǜ)回落，在通胀(zhàng)温和回(huí)落(luò)的情况下，美(měi)元(yuán)实际利率有了明显(xiǎn)的下行。”广州(zhōu)金(jīn)控期货研究所副总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息会议(yì)如期加息(xī)25个基点，将(jiāng)政策利率联邦基金利率的目标区间从(cóng)4.75％至(zhì)5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明(míng)和鲍(bào)威尔在记者发布(bù)会上的讲话暗示加息临近尾声，因此(cǐ)美元指数(shù)和美债收益率大幅回落(luò)。

　　然而(ér)，美(měi)联储会后(hòu)声明表示，委员会(huì)将密切关(guān)注(zhù)未(wèi)来发(fā)布的信息，并评估(gū)其对货币政(zhèng)策的(de)影响(xiǎng)，且鲍(bào)威尔(ěr)在(zài)新闻发布会上表示，美联储焦点仍在双重使命上(shàng)。这意(yì)味着美(měi)联储是(shì)否(fǒu)结束加(jiā)息(xī)需要看到通胀(zhàng)明显回落。至于是否(fǒu)要开(kāi)始降(jiàng)息，需要看到就(jiù)业(yè)市场出现明显(xiǎn)恶化。从历史经验来看，美联储加息(xī)看通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商(shāng)期货贵(guì)金属分析师(shī)从姗姗(shān)告诉记者，美国银行(xíng)业风波持续(xù)俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么发酵、经济走弱预(yù)期升(shēng)温(wēn)叠(dié)加(jiā)市场预期美联储(chǔ)年(nián)内或(huò)将(jiāng)降息，贵金属振荡偏强运行(xíng)。美国就业数(shù)据(jù)超预期，美债收(shōu)益率、美元指数走高(gāo)，贵(guì)金(jīn)属短线大幅下挫。这份超预(yù)期的非农报告，这让美联储陷入困(kùn)境，美联储希(xī)望暂(zàn)停(tíng)加息，甚(shèn)至可能很快(kuài)就(jiù)需要(yào)降息(xī)，但(dàn)就业市场并不配(pèi)合，美国就业(yè)市场依然强劲，美(měi)联储(chǔ)可能(néng)在长时间内维持(chí)高(gāo)利率(lǜ)。

　　光大期(qī)货贵金(jīn)属(shǔ)分析师展大(dà)鹏告诉记者(zhě)，4月(yuè)美国非农(nóng)就业(yè)数据和时薪(xīn)增速全面超预期，表明美国当前劳动(dòng)力市场仍十分强劲，美联(lián)储控通胀压力加大，这也就意味着美联储(chǔ)可(kě)能(néng)会在较长时间内维持高利率环境，且(qiě)6月再(zài)次加(jiā)息(xī)的(de)预期(qī)开始回升(shēng)。

　　“美国非农数据(jù)强于预期或在短(duǎn)期提振美(měi)元指数(shù)和美(měi)债收益率，从(cóng)而打压贵金属的(de)涨势，但(dàn)中期看，美联储5月会(huì)议加息25BP后(hòu)暗示停止(zhǐ)加息，货币(bì)政策(cè)进入新(xīn)阶段，市场将(jiāng)加大对(duì)下半年降息(xī)的(de)博(bó)弈，贵金属将获得提振而走强，使(shǐ)均(jūn)值平台不断上移。”广发期货贵金属研究(jiū)员(yuán)叶倩宁表(biǎo)示。

　　记者发现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美(měi)联储停止降息后的(de)表现(xiàn)来看，尽管此后美(měi)国经济仍市场偏强运行一段(duàn)时间，失(shī)业(yè)率(lǜ)继续(xù)走低，但美联储并未再次(cì)加息，而(ér)贵(guì)金属(shǔ)则在(zài)美(měi)债(zhài)收益率持续下行的(de)情况下(xià)，呈现振荡(dàng)走强的趋势。但当前(qián)情况不同的是，通胀(zhàng)率相(xiāng)对更高，而黄金价格对降息并未(wèi)提前(qián)预(yù)期更多(duō)。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美联储表示(shì)美国银行系统仍(réng)健(jiàn)康并有弹性，但高利率环境下(xià)美国银行系统风险并(bìng)未解除，在第一共和银(yín)行宣布被接(jiē)管收(shōu)购后，因银行(xíng)业长(zhǎng)期存在的弱点(diǎn)，又有多(duō)家区域性(xìng)银行出现股价暴(bào)跌(diē)。存款仍在(zài)持续(xù)流(liú)出(chū)使银行融资成本(běn)正在攀升，信贷收紧(jǐn)将不断(duàn)向实体经(jīng)济蔓(màn)延，美国2023年一季度实际GDP年(nián)化环比增长(zhǎng)1.1％，不仅(jǐn)比(bǐ)去(qù)年(nián)四季度2.6％的增速大幅放缓，而(ér)且远不及预(yù)期的1.9％，具体看企(qǐ)业(yè)投资和库存(cún)对GDP拉(lā)动转负(fù)，但消费的拉(lā)动上升反映(yìng)出一定的韧(rèn)性。未(wèi)来(lái)随着(zhe)经济下行压力不断上升(shēng)，市场(chǎng)预期下半年美(měi)国GDP将出现负增长。“总体上在风险和衰退的共同影响(xiǎng)下，美债收益率(lǜ)和(hé)美元(yuán)指数将持(chí)续承压，避险需求提振下，贵金属价格有望再创历史新(xīn)高，长线(xiàn)可维持逢低买入配置思(sī)路，短线则可买入黄(huáng)金和白银虚值看涨(zhǎng)期(qī)权把握突破(pò)行(xíng)情。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程(chéng)小勇介绍说，从黄(huáng)金的(de)供需数据来(lái)看，黄金的需(xū)求实际(jì)上(shàng)是明显下降的(de)。世(shì)界(jiè)黄金协会公(gōng)布(bù)的数据显(xiǎn)示，今年第一(yī)季度剔除场外交易的(de)全球(qiú)黄金需求下降(jiàng)13％至(zhì)1081吨，虽然各国央行和中国消费者需求较高，但(dàn)其余投资者购买量的减少抵消(xiāo)了(le)这一增长(zhǎng)。其中对黄金价格其关键(jiàn)作用的黄金投资需在一季度(dù)同比(bǐ)下降50％左(zuǒ)右，较去年(nián)四(sì)季度有所(suǒ)增长，大约为273.74吨，去年同(tóng)期高达558.41吨。其中(zhōng)，实物金条(tiáo)和(hé)硬币(bì)方(fāng)面的黄金(jīn)需求为302.41吨，高于去(qù)年同期的287.74吨，但(dàn)低于去年四季度的340.25吨(dūn)；黄金ETF及类似(shì)产品需(xū)求(qiú)下(xià)降28.67吨(dūn)，去年(nián)同期高达270.67吨。白银方(fāng)面，由(yóu)于美国(guó)经济指标(biāo)耐用品订(dìng)单等指标走(zǒu)弱，商(shāng)品(pǐn)属性更(gèng)强的白银因(yīn)需求(qiú)受经济下行拖累而涨幅(fú)受(shòu)限。因此，金(jīn)银比(bǐ)价(jià)大概率继续攀升(shēng)。世界白(bái)银协(xié)会预计2023年白银实物(wù)消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之前美联储加息(xī)25个基点在(zài)议息前已经被(bèi)充(chōng)分计提，议息前(qián)的谨慎转变为议息后的乐观，因此黄金(jīn)市场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄(huáng)金甚至(zhì)创(chuàng)出了历史新高。

　　“目前欧(ōu)美央行加息靴子落(luò)地，且银行业风险仍(réng)在蔓延(yán)，避险情(qíng)绪提振贵金属价格。此外，随着经济(jì)走弱预期升温，预(yù)计美联(lián)储下半年(nián)大概(gài)率暂停(tíng)加(jiā)息并将进入(rù)降息周(zhōu)期(qī)，实际(jì)利率或将继续下(xià)行，贵金(jīn)属中(zhōng)长期仍具有(yǒu)较高(gāo)配置价值。”从姗(shān)姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则(zé)认为(wèi)，对于(yú)黄金而(ér)言(yán)，市场寄希望(wàng)于美联储最(zuì)后一(yī)次加息落地(dì)然后转降(jiàng)息(xī)预期，从而刺激(jī)价格继续高走，从这个角度考虑黄金确(què)实存(cún)在恢复(fù)上行趋势的可能(néng)性。但当前美通胀仍在高位，美联储货币紧缩动(dòng)作(zuò)并没有(yǒu)结(jié)束，官员们的讲话仍偏(piān)鹰派，5％的(de)利率可能(néng)会维系(xì)较长一(yī)段时间，且高利率(lǜ)环境到底(dǐ)会对经济和金融市场产(chǎn)生怎样的影响也未可知，因此在当前看(kàn)多观点出(chū)奇一致，且海外看多头寸比较拥挤的(de)情况(kuàng)下，对待金价节节攀高的观点谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么