北京(jīng)时(shí)间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时的(de)提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiān酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大g)会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道(dào)。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn)宜(yí)的价(jià)格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经(jīn酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大g)根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而(ér)不(bù)是价格(gé)判(pàn)断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排(pái)名第(dì)一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经(jīng)通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了(le)行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行(xíng)业(yè)公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看，差(chà)距最大(dà)的是(shì)主营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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