芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的因素拆解(jiě)为三(sān)方面(miàn)：①青年失业人(rén)口，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动(dòng)参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三(sān)因素(sù)框架，我们(men)发现16-24岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽(hū)视的因(yīn)素(sù)是青(qīng)年人口和劳(láo)动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青年失业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的三因素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据(jù)此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率(lǜ)拆(chāi)解为(wèi)青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自(zì)失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也是抬高失业率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青年(nián)失业(yè)人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人(rén)口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业，但(dàn)是知识密集(jí)型(xíng)行业的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是(shì)一(yī)季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的(de)主力是知识(shí)密集程度(dù)较低的(de)餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务(wù)业就业复苏结构(gòu)的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减速，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个(gè)点(diǎn)，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年青年劳动参(cān)与率的(de)下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释(shì)青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人(rén)的(de)情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下三种情况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫情后经济复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业(yè)人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调(diào)查失(shī)业率较去年同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个(gè)点，但(dàn)青年失(shī)业率却较去年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇(piān)报告将(jiāng)重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何(hé)推(tuī)高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的主要(yào)是三(sān)个因素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这(zhè)三(sān)个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业(yè)率(lǜ)上升一定(dìng)是失(shī)业增加(jiā)的结果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来(lái)说并(bìng)没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年(nián)之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视(shì)分母的(de)变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到(dào)七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失(shī)业率的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力(lì)人口在此期间从5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人(rén)，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动力数量(liàng)基(jī)本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失(shī)业人口数(shù)量（分子），但决定(dìng)青年(nián)失业率变动的却是(shì)青(qīng)年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国(guó)家(jiā)统计局(jú)在3月就业数据解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初(chū)步测算3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业(yè)人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人(rén)数与(yǔ)去(qù)年基本持平，今(jīn)年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人(rén)员比去年同期(qī)多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个(gè)月青年(nián)失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年(nián)以来青年(nián)劳动(dòng)力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失(shī)业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人口来(lái)看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年(nián)同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前(qián)四个月青年失业形(xíng)势要好(hǎo)于去年，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来(lái)看，受夏(xià)季(jì)毕业影响，我国青年失业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年(nián)失业率或(huò)将继(jì)续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，青年群(qún)体由于工(gōng)作经验和技能相对不(bù)熟(shú)练，往往在企业(yè)裁(cái)员时首当其(qí)冲(chōng)。但(dàn)根据月度(dù)劳动力(lì)调查数据，青年失(shī)业(yè)主要(yào)原因是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿但从(cóng)未工(gōng)作过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分失业人群后，剩下的(de)青年失(shī)业人口中，第一大失业(yè)原因是(shì)主动辞(cí)职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员(yuán)比例从高到低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青(qīng)年(nián)失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。各年(nián)龄段失业人(rén)群中，年龄越低(dī)，平均受教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比例(lì)在其他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育(yù)程度也大(dà)致(zhì)类似(shì)，青(qīng)年人(rén)由于年龄限制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大幅高于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　青年失业人口的行(xíng)业与青(qīng)年就业(yè)分布基本一致。青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全部青(qīng)年失业人(rén)口的(de)65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个行业也是(shì)青年就业(yè)集中的(de)行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青(qīng)年(nián)就业。从(cóng)行业来看(kàn)，青年(nián)失业人口的行业分(fēn)布(bù)是由(yóu)就业(yè)分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的(de)行业，往往也(yě)贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在(zài)挖(wā)掘青年失业人口来自何(hé)处(chù)之前(qián)，需要研究青年(nián)就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和电热燃水的(de)生产供应(yīng)业，这(zhè)四(sì)个(gè)行业是国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，到2020年(nián)该比例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例增加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业的(de)比例(lì)均增超(chāo)1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育年限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员(yuán)的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各行(xíng)业的知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受教育(yù)年(nián)限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依(yī)次是(shì)：科学(xué)研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外，其他四个(gè)行业是过去十年青(qīng)年就(jiù)业(yè)流入的主要(yào)行业，吸纳青(qīng)年就业(yè)比例的增幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)变动与行业(yè)平(píng)均受教育年限(xiàn)基本一致(zhì)，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的(de)青(qīng)年失(shī)业比(bǐ)例（该行业的青年失(shī)业人数/青年(nián)失业总(zǒng)人数），除以各行业(yè)的青年就(jiù)业比例（该行业(yè)的(de)青年就业(yè)人数/青年就业(yè)总人数(shù)），来作(zuò)为各行业(yè)失业(yè)率的近似替代指(zhǐ)标(biāo)。以这(zhè)个指标来(lái)看，知识密集型行业的青年(nián)失业率大(dà)多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息(xī)技术(shù)、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图(tú)11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度(dù)服务(wù)业复苏出现分化(huà)。今(jīn)年一季(jì)度GDP同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高于疫情(qíng)前(qián)三年均值，这三个(gè)行业一(yī)季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的(de)房地产业(yè)、租赁和商务(wù)服(fú)务业、信息技术服务业(yè)的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业(yè)率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前青年(nián)失业人(rén)员增长的症结在于服(fú)务(wù)业(yè)就(jiù)业复苏的(de)结构不均衡。一(yī)方面，随(suí)着受教育水平的(de)整体(tǐ)提高(gāo)，青年(nián)就(jiù)业大量流(liú)向(xiàng)知(zhī)识密(mì)集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生活性服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业(yè)复苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季度就业(yè)尚未(wèi)出现明显改善，应届生就(jiù)业(yè)压力大；而(ér)住(zhù)宿餐饮(yǐn)等(děng)行业(yè)就业已经(jīng)出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过(guò)大(dà)学(xué)教育的青(qīng)年(nián)失业人口而(ér)言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均(jūn)下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要由青年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力(lì)可能将步(bù)入长(zhǎng)期下降通(tōng)道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于(yú)城镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而后者来自(zì)于两部分(fēn)，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未来都(dōu)趋(qū)于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而(ér)前者(zhě)正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇人口数量(liàng)会较(jiào)去(qù)年有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可(kě)能仍(réng)然较难回到十(shí)三五(wǔ)期间超2000万(wàn)的(de)规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上，继(jì)续(xù)高(gāo)速增长空间有限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团>. 青年劳(láo)动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是(shì)低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二(èr)是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)超预(yù)期(qī)下降。根(gēn)据(jù)今年(nián)3月统计局披露的青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时(shí)，青年劳动参(cān)与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三(sān)年，该(gāi)指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段(duàn)的(de)在(zài)校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前(qián)十(shí)年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济(jì)和(hé)就业好(hǎo)转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就业(yè)人(rén)员规模比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形势恶化时，也(yě)会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业(yè)观念(niàn)的(de)变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社(shè)会(huì)风气来看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战(zch2是什么基团，chch3ch3是什么基团hàn)”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经(jīng)开始负增长，未来青年失(shī)业率的(de)变(biàn)动可能出(chū)现(xiàn)以下三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。青(qīng)年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业率的(de)长期中枢(shū)。未来(lái)失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据(jù)说(shuō)明(míng)

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查失业率时(shí)，有必要明晰这(zhè)一概(gài)念的(de)两(liǎng)个要点(diǎn)：一是调查(chá)失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全(quán)部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括乡村就(jiù)业，2022年(nián)底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大(dà)约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针对(duì)青(qīng)年失业率的讨论以全国青年(nián)人口(kǒu)数(shù)量为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是(shì)失(shī)业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求(qiú)参加社会(huì)经济(jì)活(huó)动的人员。包括就(jiù)业人员和(hé)失业人员”，因此没(méi)有就业意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动(dòng)年龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率来(lái)自(zì)全(quán)国月度劳动(dòng)力(lì)调查。该项(xiàng)调查制度于(yú)2005年正式实施，每(měi)年进行(xíng)两(liǎng)次全国劳(láo)动力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围(wéi)为中(zhōng)国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查(chá)正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调(diào)查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人(rén)口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查(chá)则在长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽(chōu)样比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就(jiù)业数据质量更高。

　　ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团就业人(rén)员总数会根据普(pǔ)查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国(guó)就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)