在(zài)股市高点成(chéng)立的主动权益类定开基(jī)金密(mì)集迎来(lái)开放日，近三个月即将(jiāng)开放的产品超3成跌破面值，破(pò)净率达33％，亏损(sǔn)最(zuì)大产品成立满两年亏损(sǔn)43％，部(bù)分产品甚至面临清盘危险。

　　多位(wèi)行(xíng)业内人士表示，主(zhǔ)动权益定(dìng)开基金的(de)整体破净率与基(jī)金成立时间、基(jī)金投资策略(lüè)，以及(jí)统计样本数量等(děng)众多(duō)因素(sù)有关。其中，高点成立是基金破(pò)净的重要原因。同时，他们也建议基金公司要更加前(qián)瞻(zhān)性布(bù)局产品(pǐn)，克服(fú)短期盲目规(guī)模(mó)扩张冲(chōng)动，从客户利益和导向开展产品的布(bù)局和(hé)发行。

　　近三(sān)月60只定(dìng)开权益基金开放

　　破净率超30中国一共有多少万亿钱％

　　近日，华(huá)南一(yī)家基金公司发布公告称，根(gēn)据基金法(fǎ)、基(jī)金运作管理办法(fǎ)、基金(jīn)合同的有(yǒu)关规定(dìng)，公司旗下(xià)主动权益一年(nián)定(dìng)期(qī)开放基金最近(jìn)一个开(kāi)放期为2023年4月20日至2023年5月22日，若该开放期最后一个(gè)开放日（即(jí)2023年5月22日(rì)）日终，基(jī)金(jīn)出现(xiàn)触发基金合同终止的情形，基金管理人将终止《基金合同》，并(bìng)按照(zhào)《基金合同》约定履行基金财产清算(suàn)程序，无须召开基(jī)金份(fèn)额(é)持有人大(dà)会。

　　根据(jù)公告，该(gāi)只基金(jīn)的基金合同生效(xiào)后(hòu)，若登记(jì)机构(gòu)完(wán)成每个开放期最(zuì)后一个(gè)开(kāi)放日的(de)申(shēn)购、赎回或转换业务申请(qǐng)确认时，基(jī)金的基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人数量不满200人或者基金(jīn)资产净值(zhí)低于(yú)五(wǔ)千(qiān)万(wàn)元(yuán)，基金管(guǎn)理人在履行相关监(jiān)管报告和信息(xī)披露程序后终止基金合同(tóng)，无需(xū)召开基(jī)金份额持有人大会。

　　截(jié)至2023年一季报，该只偏债混合(hé)型(xíng)基金(jīn)管(guǎn)理规(guī)模0.79亿(yì)元，2021年4月成立以来两(liǎng)年多收益(yì)率-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元(yuán)，为“固(gù)收+”基(jī)金中的破净产品。

　　据记者统计，截至(zhì)5月20日，5-7月份即(jí)将到(dào)期的(de)主动权益类(lèi)定(dìng)期开放基金(jīn)有(yǒu)60只（份额合并计算）即将迎来开放(fàng)日，目(mù)前(qián)破净产(chǎn)品(pǐn)（统计复权(quán)净(jìng)值）为20只，占比达到33.33％。破净率最(zuì)高的产品成立两年来亏损超43％，目前基(jī)金净值(zhí)仅(jǐn)为(wèi)0.57元。

　　分月度来看，主动(dòng)权(quán)益类定开基金5-7月份破净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈(chéng)现逐(zhú)月震荡(dàng)上升态(tài)势。

　　上(shàng)海证券基金(jīn)评(píng)价研(yán)究中心(xīn)高级分析(xī)师孙桂平对此表示(shì)，一般而(ér)言，随(suí)着基金(jīn)开放日临近，为了应对基金集中申赎影响，基金的投资策略可能倾向于保守(shǒu)，权益(yì)仓位可能会有所(suǒ)降(jiàng)低。因此，在权益市场(chǎng)表现不好时，距离(lí)开放(fàng)日越远，整(zhěng)体上破净率可能(néng)有(yǒu)增(zēng)加趋势。当然(rán)，整(zhěng)体破净率情况也(yě)与基金成立时间、基金投(tóu)资策略，以及统计样本(běn)数(shù)量等众多(duō)因素有关。

　　一位基(jī)金销售机构负责(zé)人也分析，今年8、9月份到(dào)期的定开基(jī)金大多成立于(yú)2020年下半年，高点成立是(shì)基金(jīn)破净的重要原因；另一(yī)方面，8、9月(yuè)份到期(qī)的定开基金数量(liàng)明显少于5、6月份，虽(suī)然8、9月份破净基金的数(shù)量(liàng)较(jiào)6、7月份(fèn)并没有(yǒu)明显上涨，破(pò)净(jìng)率仍(réng)较(jiào)高，可能也与基金的发行(xíng)节奏存在关系(xì)。

　　建议前瞻(zhān)性布局产品

　　市(shì)场高中国一共有多少万亿钱点避免(miǎn)盲目规模扩张

　　据记(jì)者(zhě)观察，从近三(sān)月即将迎来开放的定期(qī)开(kāi)放式基金来(lái)看，多(duō)数成立于(yú)2020年(nián)下半年(nián)-2021年1季(jì)度，高点成立可(kě)能是部分(fēn)基金破净的(de)重要原因(yīn)。

　　针对(duì)上述现象(xiàng)，孙桂平表(biǎo)示(shì)，从(cóng)基(jī)金发行角(jiǎo)度而言，权益市场高(gāo)点(diǎn)时基金发(fā)行相对(duì)容易，而且(qiě)规模也容(róng)易(yì)做大，基(jī)金公司有动力去做；但(dàn)从投资者而言，高点入市就(jiù)容(róng)易出现一段时间(jiān)内基金(jīn)业绩表现不佳，甚至(zhì)出现大幅下(xià)跌(diē)的情形(xíng)。

　　因此，孙桂平认为，对(duì)基金(jīn)公司而言，在市场高点时要(yào)保持冷静，相对(duì)谨慎(shèn)发行产品，不盲目追逐市场热点，克服短期盲目规模扩张冲动，从客(kè)户(hù)利益导(dǎo)向进行产(chǎn)品布局(jú)和发行(xíng)。此举既可(kě)以保护投资者利益，也可以树立基金公(gōng)司良好(hǎo)口碑，有利于基金公司长期管理规模(mó)提升(shēng)。

　　上述基金销售机构负(fù)责人也表示，在市场高位、情绪火热(rè)时发行基金(jīn)往往(wǎng)伴随着(zhe)较高的风险(xiǎn)。一方面，近两(liǎng)年权益市场的整体波动增大，风格轮动现(xiàn)象加(jiā)剧。所以，近两(liǎng)年不同的投资策略、不同投资(zī)范(fàn)围(wéi)的基金收益率差距较大。另一方(fāng)面(miàn)，市场(chǎng)情绪火热时(shí)容易(yì)出现爆款(kuǎn)基金，较大(dà)规模给基金(jīn)经理带来的灵活性限制很可能会影(yǐng)响(xiǎng)产品(pǐn)未来的超额收益(yì)。同时，优质资产的资金容量通常有限，且短(duǎn)期快速上涨很可(kě)能估值(zhí)虚高。过高(gāo)的(de)管理规模要求基(jī)金经(jīng)理不得(dé)不跨出舒适圈，覆盖更(gèng)多投资(zī)机会，调整投资分布(bù)，也(yě)可能(néng)会增(zēng)加错(cuò)判的风险，对获(huò)取(qǔ)超额收益影响很大。

　　同时，该基金销售部门机构负责(zé)人也建(jiàn)议(yì)基金公(gōng)司前瞻性布局(jú)产品，并将规模控(kòng)制(zhì)在基(jī)金经理能力范(fàn)围内，高点成(chéng)立的产品，如果通过均衡(héng)和多元化的布(bù)局(jú)，避(bì)免单(dān)押一个(gè)赛(sài)道(dào)，并通过(guò)抓取阶段性(xìng)投(tóu)资机会、控制回撤等方法，也能在(zài)中(zhōng)长期(qī)斩获一(yī)定的超(chāo)额收益。

　　事实上，随(suí)着定期开放(fàng)式(shì)权益类基金表现不(bù)及预期，近一(yī)年新成立的定(dìng)开权益类基金(jīn)仅有7只，同比减少(shǎo)24只；平均发行规模2.71亿元，同比也下(xià)滑42％，该(gāi)类基(jī)金的发行陷入低迷(mí)。

　　“定开基金表现(xiàn)不及(jí)预期时，投资者(zhě)的心态会受到一定程(chéng)度的影响，甚至可能打击投资(zī)者的投资信心。如果破净率(lǜ)持续上(shàng)升(shēng)的(de)话，投资者对于后续新发基金的购买意(yì)愿可(kě)能会下降。” 上述(shù)基金(jīn)销售机构(gòu)负责人称。

　　孙桂(guì)平(píng)也认为，定开基金在基金经理更好施展投资决(jué)策，有效阻止投资者(zhě)频繁交易等方面(miàn)具有明显优势，有(yǒu)利于(yú)为投资(zī)者创造更好收益(yì)。但(dàn)是定开基金也受市场波动影响，跌(diē)破净值也是正常(cháng)现象。

　　“因此，未(wèi)来定(dìng)开基(jī)金(jīn)发行时，一(yī)是要避免(miǎn)高位(wèi)发行，二是要做好(hǎo)投资者教育。”孙(sūn)桂平称。

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