华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空机构(三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经济(jì)结构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏(shì)骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股息。报告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊(yī)坎一直(zhí)在(zài)使(shǐ)用从新投资者那里获得的资(zī)金(jīn)向老投(tóu)资者(zhě)支(zhī)付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏骗(piàn)局的经济结(jié)构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情(qíng)况(kuàng)下才是可持(chí)续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净资产(chǎn)价值被夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在(zài)报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票(piào)被(bèi)高估(gū)了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资(zī)产净值(zhí)是衡量基金业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持(chí)证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止美国(guó)大(dà)型(xíng)股公司(sī)中最高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是(shì)现金(jīn)的(de)形式发(fā)放股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后(hòu)，该(gāi)部门的一家(jiā)重要子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿业的(de)大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的(de)情(qíng)况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永久(jiǔ)支(zhī)付(fù)，同时还(hái)从安(ān)排(pái)IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告(gào)对伊(yī)坎来说是(shì)一个重大挑战。他也(yě)在报(bào)告(gào)刊(kān)登(dēng)的(de)几小时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为代价获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚(jiān)持公开披露的信息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进(jìn)主义是最好的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年的(de)激进主义投资已经很好地证明了这一点。我们(men)定期将(jiāng)我(wǒ)们的(de)维权原则付诸于我(wǒ)们(men)的多(duō)数控股公(gōng)司以及我们投(tóu)资部门持有的(de)少数股权(quán)，目前在14个(gè)上市(shì)公司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信(xìn)通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤(yóu)其(qí)是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的(de)各种投(tóu)资。他是(shì)IEP的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告(gào)中(zhōng)的(de)说法 “不(bù)会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东(dōng)权益机构也(yě)坐(zuò)不住了(le)！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的投资(zī)者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究(jiū)的做(zuò)空实例，最出(chū)名的(de)莫(mò)过于今年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的(de)阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国(guó)全国公共广(guǎng)播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼(ní)集团(tuán)市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债(zhài)券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟(jìng)什么来头？公(gōng)开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立(lì)于(yú)2017年(nián)，总部(bù)位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研(yán)究官网(wǎng)介绍，公司(sī)的主要业务(wù)包括披露企(qǐ)业的会计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分析师(shī)、会计师和(hé)记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的(de)创始？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森(sēn)来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加入了以(yǐ)色列的救护车(chē)急救部门(mén)，是拥有以色列(liè)证(zhèng)书的救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研(yán)究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做(zuò)空报告，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券(quàn)监管(guǎn)机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人(rén)最(zuì)终被判(pàn)欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产(chǎn)能力方面误导投资(zī)者。该(gāi)公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还曾介入马(mǎ)斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空(kōng)推(tuī)特后，推特的股价(jià)从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推(tuī)特的股价位(wèi)于低点附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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