华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者(zhě)的(de)资金(jīn)向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊(yī)坎一(yī)直在使用从(cóng)新投资(zī)者那里获得的资(zī)金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是可(kě)持续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究(jiū)在(zài)报告(gào)中表示(shì)，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价格均(jūn)低于各自(zì)的(de)资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持(chí)证券(quàn)的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公(gōng)司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形(xíng)式发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新股，以满足(zú)股东的(de)支出，从而(ér)抬高了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家(jiā)重要(yào)子公司申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票(piào20mm等于多少厘米 20mm是多大)发(fā)售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊(yī)坎来(lái)说是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是(shì)”的(de)报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东(dōng)的(de)利益为代(dài)价(jià)获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露20mm等于多少厘米 20mm是多大的信(xìn)息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不(bù)言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相(xiāng)信激(jī)进主义(yì)是最(zuì)好(hǎo)的投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经很好地证明了(le)这一点。我们(men)定期将我们的维(wéi)权原(yuán)则付诸于我们的(de)多数控股(gǔ)公司以及我(wǒ)们投(tóu)资部门持(chí)有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今(jīn)天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行业的(de)各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也(yě)坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的投资(zī)者就兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印(yìn)度首富的(de)阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页(yè)的做空报(bào)告使得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对(duì)派(pài)质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共(gòng)广(guǎng)播(bō)电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券(quàn)价格(gé)跌(diē)至垃(lā)圾(jī)债水平(píng)。阿达(dá)尼的个人净(jìng)资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)究(jiū)竟什么来(lái)头？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司成(chéng)立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的(de)主要业务(wù)包括披露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未(wèi)公(gōng)开关联交易、财报(bào)违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究(jiū)公(gōng)司共对(duì)30家(jiā)公司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会(huì)计师(shī)和(hé)记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产(chǎn)家(jiā)庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色(sè)列的救(jiù)护车急救部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我(wǒ)们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集(jí)团(tuán)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和(hé)证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能(néng)力方面误导投(tóu)资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿(yì)美元，其(qí)股票在兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布做空推(tuī)特(tè)后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去(qù)年7月(yuè)中旬(xún)，当(dāng)推特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研(yán)究(jiū)宣布(bù)转为做(zuò)空(kōng)推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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