财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内容(róng)是(shì)进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管(guǎn)部门陆(lù)续召集了多家寿险公司(sī)开会(huì)，以窗口指导的(de)名义，要求公(gōng)司调(diào)整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险企新开发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前(qián)监管召集(jí)险企进行调研会(huì)的(de)后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道(dào)，为引导人身(shēn)险业降低(dī)负债成本，加强行业负债质量(liàng)管(guǎn)理，银保监会人身险部(bù)组织保险(xiǎn)行业协会以及(jí)多家(jiā)保险公司开(kāi)展调(diào)研。将重点调(diào)研(yán)普通险预(yù)定利率分布、分红(hóng)险预定利(lì)率和分红水平(píng)等公司(sī)负债成本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)对公(gōng)司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品(pǐn)定价、存量(liàng)业(yè)务退保(bǎo)、销售行(xíng)为(wèi)、市(shì)场竞(jìng)争分(fēn)析(xī)变化(huà)等的(de)影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南(nán)京(jīng)、武(wǔ)汉三地(dì)召(zhào)开座谈会。其中，北京参唐山大地震和汶川大地震哪个严重会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等(děng)；南京参(cān)会的(de)保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险(xiǎn)公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位总(zǒng)精(jīng)算师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基(jī)本就(jiù)降低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共(gòng)识，有公司(sī)建议分阶段调整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长期年金(jīn)的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态调(diào)整。具(jù)体的调整方案(àn)还有待监管研究后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已经(jīng)准备好利率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对(duì)财联社(shè)记者表示(shì)，此次主要(yào)涉及新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调(diào)预(yù)定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配(pèi)置(zhì)风格稳(wěn)健，债券投资(zī)比例稳步提升，其他(tā)资产以非标(biāo)资产为主、投资比例(lì)持(chí)续(xù)回落，股票(piào)和(hé)基(jī)金(jīn)投(tóu)资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端(duān)利率中(zhōng)枢(shū)下行(xíng)，长久期债券和优质(zhì)非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固(gù)收类资产配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场波(bō)动率(lǜ)较大(dà)、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调(diào)整评估利率、防(fáng)范化(huà)解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年(nián)3月(yuè)银保监会(huì)召开座(zuò)谈会(huì)，各险企已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利率达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团队此(cǐ)前曾表示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将(jiāng)大幅(fú)刺激产品销(xiāo)售，老产品停售(shòu)炒作难以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预定利(lì)率跟随评估利率下(xià)行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本身(shēn)保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和(hé)银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的预(yù)定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调(diào)整寿险保(bǎo)单预(yù)定利(lì)率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利(lì)率产品(pǐn)，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿(shòu)险保单的预(yù)定利率调整为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年(nián)代(dài)末都曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量(liàng)高(gāo)负(fù)债(zhài)成本(běn)、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行(xíng)，投资承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏(mǐn)感的低(dī)利润(rùn)产品；同时市场压(yā)力致使投(t唐山大地震和汶川大地震哪个严重óu)资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率(lǜ)环(huán)境下，负债端(duān)主要通过(guò)调整寿险产品结构、下调预定利率的方(fāng)式来(lái)避免(miǎn)利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国(guó)长端利率地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压(yā)。保险监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产(chǎn)品负面清单、下(xià)调(diào)演示利(lì)率(lǜ)、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成本。

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