在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，对公司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价(jià)率已经大(dà)幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目(mù)投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的(de)追捧(pěng)热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不到(dào)2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都是日(rì)经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该(gāi)指数(shù)表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金(jīn)产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前(qián)的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高(gāo)溢价(jià)品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京交易所(suǒ)提出(chū)将改革公司(sī)治理监督机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预(yù)计部(bù)分低估值企(qǐ)业可能(néng)采取股票回购等(děng)方式提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息(xī)带(dài)动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推(tuī)动市(shì)场(chǎng)对日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投资者在(zài)自己(jǐ)能力(lì)圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受(shòu)3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年(nián)末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来(lái)看，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以(yǐ)上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过(guò)了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资(zī)金关(guān)注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯实科(kē)技自(zì)立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动(dòng)能(néng)要(yào)加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的(de)创(chuàng)业(yè)板持续受益(yì)于政策(cè)红利(lì)，该机构建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表现相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份(fèn)额(é)流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的(de)投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的(de)人(rén)工智能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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