中(zhōng)国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞(jìng)争马云的钱属于个人吗也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外(wài)资(zī)股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成马云的钱属于个人吗工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时(shí)间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则(zé)有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根(gēn)大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调事项段的(de)无保留(liú)意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推(tuī)进的(de)基础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多(duō)维(wéi)度(dù)、一站式的(de)综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决(jué)方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权(quán)基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资股东打造私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综合(hé)财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在(zài)同一策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择(zé)及多(duō)元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安(ān)联(lián)保险、意大利(lì)联(lián)合圣(shèng)保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全(quán)球(qiú)投资者(zhě)带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场(chǎng)，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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