A股“股王”之争进入白热化阶(jiē)段，中国(guó)移动股价周中创历(lì)史新高(gāo)，一度从独占A股市值榜首近3年的茅台手中抢下“A股之王”的光(guāng)环，引发(fā)市(shì)场热议。截至周五收盘，茅台(tái)最终(zhōng)以微弱优势反(fǎn)超，但(dàn)地位已岌岌可危(wēi)。值得注(zhù)意的是，因中国移动在A+H两地上市，若(ruò)按其(qí)A股股本(běn)计(jì)算则(zé)不过是一场计算上的乌龙，但若均按照A股股(gǔ)价等数据计算，则(zé)其总市值一度达(dá)2.19万亿(yì)元，超越(yuè)茅台成为“市值(zhí)王”。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，在数(shù)字经济、信创、中特估(gū)、人工(gōng)智能等一系列热点催化(huà)下(xià)，中(zhōng)国移动今年股价累计(jì)最大涨幅已(yǐ)近(jìn)60%，自去年上市以来最近一年股价累计最大涨幅接(jiē)近翻倍，而茅台股(gǔ)价则几乎仅在原地踏步。有市场人士认为，中(zhōng)国移动(dòng)和茅台这场股王(wáng)宝座的争夺(duó)可能揭示着A股未来的发(fā)展趋(qū)势。

　　▌A股(gǔ)股王变(biàn)迁启(qǐ)示录：消费回潮卷(juǎn)出白酒泡(pào)沫 数字经济(jì)时代(dài)带(dài)来预(yù)备新(xīn)股王

　　A股总市值榜首之争，向(xiàng)来是市场关注焦点，回顾历史来(lái)看，最近十多年(nián)来股王变迁的背后似乎也反应着国内(nèi)经(jīng)济趋势和产业价(jià)值的变(biàn)化。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油登陆A股时(shí)，市(shì)值一度超过8万亿人民币(bì)。不仅稳居A股第一，甚至(zhì)登顶全球资(zī)本(běn)市场(chǎng)市值之(zhī)首，得益于(yú)当时基(jī)建大发展时期，中石油在股王的(de)位置(zhì)上稳坐了八(bā)年，直到2015年工商银(yín)行依托当年互联网(wǎng)金融牛市成为新锐股(gǔ)王。再后来，随着我国在2018年进入消费牛(niú)市，开(kāi)启(qǐ)了(le)此(cǐ)后(hòu)三(sān)年的(de)消费白马股大牛市，也成(chéng)就(jiù)了如今(jīn)贵州(zhōu)茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图片来源：格(gé)隆(lóng)汇、勾股大数据；资(zī)料来源(yuán)：微信(xìn)公众号市值观察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽然茅(máo)台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但在高(gāo)端白酒的高估值泡沫(mò)下，以及今年春节后白酒(jiǔ)行业的终端动(dòng)销几(jǐ)乎(hū)并未达(dá)到预期，整个白酒板块(kuài)经历回(huí)调，公司(sī)股价也(yě)现大幅下跌。近(jìn)日，中国(guó)移动(dòng)的突然崛起(qǐ)更(gèng)是开始对其(qí)王位(wèi)发出了挑战。

　　市场分析指出，中国移(yí)动一(yī)度(dù)超越贵(guì)州茅台市(shì)值这一历史性事件背后，除(chú)了离不开国家政(zhèng)策持续推(tuī)进(jìn)的数字(zì)经济，与最近爆(bào)火的人工智能两(liǎng)大概念加持，还有来自(zì)于(yú)“中特估”这个新概念的(de)强力(lì)催(cuī)化。

　　具体来看，根据数(shù)据(jù)显示，当前(qián)美股市值前十的上市公司中(zhōng)，苹(píng)果(guǒ)、微软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟(wěi)达、特斯(sī)拉、META均为科技股(gǔ)。有分析认为，科技(jì)进(jìn)步已成提升生产力的(de)重要(yào)因(yīn)素(sù)，二(èr)级(jí)市场对科(kē)技企(qǐ)业(yè)的态(tài)度能一定程度显示出科技(jì)企业的竞争力强度(dù)。因此，以中国(guó)移动为代表的科技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为(wèi)代(dài)表的消费股似乎也预示着市场中的积(jī)极(jí)现象(xiàng)。

　　目前，在我国经济逐(zhú)渐向数字化深(shēn)度转型的背景下，实力强(qiáng)劲并实现华丽转身(shēn)的(de)中国(guó)移动，已经逐渐(jiàn)成引(yǐn)领中国经济(jì)潮流的主力军(jūn)。信(xìn)达证券研报表(biǎo)示，公司作为国企数字(zì)经济担当，积极布局云计(jì)算(suàn)、IDC、工(gōng)业互联网等(děng)创(chuàng)新(xīn)业务，伴(bàn)随算力网(wǎng)络的进一步发展，将拉动(dòng)底层(céng)云(yún)计算(suàn)业务的(de)需求，公司(sī)具(jù)备(bèi)较强的 IDC/云(yún)计算业务能力，正在从传(chuán)统管道运营(yíng)商(shāng)向数字(zì)科技(jì)领军企业(yè)加快跃迁升级(jí)，有望首先迎来估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)机遇。

　　同(tóng)时，从估值修(xiū)复情况(kuàng)来看，根据光(guāng)大(dà)证券4月15日研报显示，2022年底以(yǐ)来，截至4月13日，三大(dà)运(yùn)营商股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)均超(chāo)过20%，其中(zhōng)中国(guó)电信涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高于(yú)近五年区间平(píng)均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表的三大运营商板块，借助“央企低估值(zhí)+数字经济”成为率先修复的(de)板块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔法能否打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一个故事引(yǐn)发市场热议。即很长一段时(shí)间以来，A股(gǔ)市场一直流传着“茅台魔咒”的传说(shuō)，即大(dà)多股价超(chāo)过茅(máo)台的上市公司，在风光散尽之(zhī)后(hòu)往往下场都不太好。本次(cì)中国(guó)移动直(zhí)接在市值(zhí)上(shàng)超越茅台，结(jié)果(guǒ)是否会不一样呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔(mó)咒”的A股上市公司，有同样中字头的中国船(chuán)舶，其在(zài)2007年依托船舶(bó)业景气度提升，股价超越茅台并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆(bào)发、船舶业跌(diē)入冰(bīng)点后极速缩水至30元附近，至今中国(guó)船舶股价维持在(zài)24元左右。此外，海普瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕(shuò)信(xìn)息、中(zhōng)文在线、全通教育等多家公司股(gǔ)价(jià)均超越(yuè)茅台(tái)，但最后的结(jié)果(guǒ)不是业绩暴雷就是(shì)股价(jià)毫无原因跌跌(diē)不(bù)休(xiū)。

　　可(kě)以看(kàn)出的是，上述(shù)公司(sī)的(de)陨(yǔn)落大部(bù)分(fēn)主要是由于(yú)行业景气(qì)度变化以及股(gǔ)市景气(qì)度(dù)无法维持。而茅(máo)台凭借其产(chǎn)品稀缺性(xìng)以及长期稳稳增长(zhǎng)的利润，最终一次次甩(shuǎi)开这些(xiē)曾经短暂(zàn)领先者。对于一(yī)家企业(yè)股价能否持(chí)续上(shàng)涨以及维持高位，市场普遍(biàn)观点还是认为，实际需要看公司的(de)基本(běn)面。

　　那么，一向(xiàng)有着(zhe)“印钞机”之称，营收规(guī)模超茅台约7倍的(de)中国移动(dòng)，为什么此前(qián)市值却一直不如茅台呢(ne)？

　　对此，有(yǒu)分析认为，大致(zhì)归结(jié)为两个(gè)重要(yào)原因。一方面(miàn)，茅台越卖(mài)越(yuè)贵，但话费越交越少。在(zài)市场(chǎng)化(huà)的作(zuò)用下，一瓶茅台(tái)已经冲(chōng)上3000元(yuán)左右的(de)高(gāo)价，而中国移动虽掌握(wò)着大把的通信类(lèi)资源(yuán)，但作为央企需要承担“提(tí)速降(jiàng)费”的责任(rèn)，也就不能无拘束地涨(zhǎng)价(jià)。另(lìng)一方面即(jí)是成本方面的问题(tí)，中国移动(dòng)本质作为(wèi)通信基础设施企(qǐ)业，需(xū)要持续不断的建(jiàn)设(shè)投入，从2G到5G，其近(jìn)十(shí)年资(zī)本(běn)开(kāi)支合计1.82万亿元。相比之(zhī)下，茅台就(jiù)像(xiàng)一门“躺(tǎng)赢(yíng)”的生意，基本不需要如此沉重的资本开支，也不需要面临追赶最新技术的(de)焦虑。

　　因此，从财务数据可(kě)以看出(chū)，中国移动今年一季度的(de)营(yíng)收是茅台的8倍(bèi)，但净利润却差(chà)别不大，销(xiāo)售毛利(lì)率更是有着一个24%另一(yī)个92%的巨大差别。

　　不过，近期来(lái)看，一系列信号表明(míng)中国移动(dòng)可能正在迎(yíng)来一(yī)些(xiē)变化。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期的结束，中国移动此前(qián)表(biǎo)示，2022年(nián)是三年投资高峰的最(zuì)后一年(nián)，2023年起(qǐ)资本开支(zhī)不(bù)再增长，2023年(nián)计划资本(běn)开支1832亿元同比下降20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全(quán)年营收则可(kě)突破1万亿元。据业(yè)内人士测(cè)算，这意(yì)味(wèi)着届时全年(nián)资本开(kāi)支占收入比重将(jiāng)低于18%，创(chuàng)下2007年以来的新(xīn)低(dī)。

　　同时，更(gèng)加重要的是，随着(zhe)移动互联网(wǎng)进(jìn)入下半(bàn)辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向t: 24px;'>辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向场，行(xíng)业(yè)重心(xīn)已转向产业互联网和智能化，中国移动加速转(zhuǎn)型下正在抓紧机遇。信达(dá)证券研报表示，中国移动数字化转型收入“第二曲线”不断攀(pān)升，去年公(gōng)司(sī)数字化转型收入对主营(yíng)业务(wù)收入增量贡献达到(dào)79.5%，占主营业(yè)务收(shōu)入比提(tí)升(shēng)至(zhì) 25.6%，成为公司收入(rù)增长(zhǎng)的第一驱动力。此外，公司移动云收入(rù)规模实现新(xīn)跨越，去年移动云收入达(dá)到503亿元(yuán)，同比增(zēng)长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍暴涨，综(zōng)合实(shí)力迈入国内业界第一(yī)阵营。

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